安踏體育(02020.HK)去年少賺3.4%但增派末期息，瑞信及野村績後重申安踏「跑贏大市」及「買入」評級，但將目標價下調至154元及145.2元，以反映目前市況。該股扭四連跌，今早逆市高開4.3%報116.7元，升幅擴大，最高見119.6元，逼近10天線(119.98元)，現造119.5元，回升6.8%，成交增至1,242萬股，涉資14.53億元。

安踏公布，去年純利按年倒退3.4%報51.62億元人民幣(下同)，為2013年以來首降，每股盈利191.92分，末期股息按年增近31%至47港仙。期內，總營收按年升4.7%至355.12億元，其中「安踏」品牌收入佔157.49億元。去年毛利按年增近11%至206.51億元，整體毛利率按年增3.2個百分點至58.2%；經營溢利按年升5.3%至91.52億元。

瑞信績後指，安踏受利息開支增加影響，去年淨利潤按年跌3.4%稍遜該行預期，但基於更好發展前景，以及管理層上調今年增長指引，將安達品牌增長預測由10%提升至超過15%，並預期Fila可增長超過30%(較早前預測僅增20%)。因此，在更高收入及毛利率預期下，該行將安踏明年盈測上調5%。不過，考慮到目前市況，將其目標價下調6%至154港元。