《大行报告》高盛首予海尔智家(06690.HK)「中性」评级 目标价31元
高盛发表研究报告,首予海尔智家(06690.HK)H股「中性」评级,指海尔电器私有化带来的短期协同效应已反映在股价,目标价31元。该行料其去年收入及纯利分别升5.8%及1.2%,今年料升12.5%及53.1%(撇除海尔电器私有化影响料11.6%)。
报告称,相较同业美的(000333.SZ)及格力(000651.SZ),海尔智家主要分别,在於具冷气机及洗衣机行业领导地位;卡萨帝(Casarte)品牌快速扩张,成为内地高端领导品牌,去年销售逾90亿元人民币;及在海外市场扩张上有领导地位。去年该行料海尔智家有约50%收入来自海外市场,大部分是品牌销售。另海尔收购的海外品牌通用家电(GE Appliances)及意大利Candy,亦属欧美领先品牌。
高盛表示,由於产品及地域组合不同,及由於过往企业结构复杂致经营效率较低,海尔盈利能力历史上逊於美的及格力。随着海尔电器私有化完成,高盛料海尔智家将改善资本结构及优化人员成本,以提升效率。
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