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一文綜合大行於長和(00001.HK)公布業績後最新評級、目標價及觀點
阿思達克 03-19 14:47
長和(00001.HK)今日股價造淡,瑞銀指長和仍未公布股份回購計劃,但相信其公布今年中期業績時有機會公布,摩通指長和去年業績符預期,估計其公布今年第二季時有機會宣布股份回購計劃。該公司昨日(19日)收市後公布去年全年業績,按IFRS 16後基準收益總額按年跌8.2%至4,038.46億元符預期,純利按年跌26.8%至291.43億元,與摩通及美銀早前預測的288.02億及294.91億元相若。

長和去年EBITDA跌10%至1,223.48億元,每股盈利7.56元,派每股末期息1.7元,上年同期派2.3元,總計全年股息為每股2.314元。按IFRS 16前基準,長和去年純利按年跌27%至290億元,與本網早前綜合4間券商預測中位數293.3億元相若。

按業務劃分,去年港口及相關服務部門收益328.65億元,EBITDA為109.14億元,分別按年跌7%及19%,零售業務去年收益按年跌6%,基建部門方面相關EBITDA按年增2%。公司續稱,集團於上半年受到最大影響之業務,尤其是零售及港口部門,雖受惠下半年經濟復甦,惟不足以彌補上半年呈報盈利之巨額跌幅。長和主席李澤鉅表示,集團現金流非常充足,正在留意新收購機會。

【摩通料第二季進行股份回購】

摩根大通表示,長和業績符合該行預測。該行預期長和就出售歐洲電訊鐵塔收取第二筆款項後,將於今年第二季進行股份回購,料規模相當於流通股份6%。假設回購是用作抵銷出售有關業務後租賃成本增加的影響,按目前股價算,預計未來12個月回購股份規模將相等於6%股權,即148億元。該行相信股份回購仍是長和的主要股價催化劑,給予該股「增持」評級及82.5元目標價。野村預期,長和股份回購將於今年內進行,為期最少兩年。扣除回購股份下的出售所得將用作減債及收購儲備。該行指長和股價仍較2021年預測資產淨值折讓44%,給予該股「買入」評級,目標價74.5元,相等資產淨值折讓34%。

瑞銀指出指長和仍未公布股份回購計劃,但相信其公布今年中期業績時有機會公布。該行指長和已完成6項出售協議的其中4項,在業績公布時未披露股份回購詳情。該行預期下一個時間窗為今年第二季,即在意大利相關交易完成後,並早前英國相關協議今年底完成前,有關出售將於2021年帶來出售收益430億元。若以公司的31%派息率計算,相等於每股3.5元或5.5厘股息,即作為特別股息。該行給予長和「買入」評級,目標價67元。

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本網最新綜合5間券商對其投資評級及目標價。

券商│投資評級│目標價(港元)

高盛│買入(確信買入名單)│87元

花旗│買入│73.5元->84元

摩根大通│增持│82.5元

野村│買入│74.5元

瑞銀│買入│67元

券商│觀點

高盛│關注第二季潛在股份回購,因料更多電訊鐵塔出售交易完成

花旗│去年下半年見復甦跡象

摩根大通│預期公司第二季或會宣布將進行股份回購

野村│業績確認盈利復甦

瑞銀│未有股份回購消息,指去年業績符預期,估今年資本回報增

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