《大行報告》大和升特步(01368.HK)評級至「買入」 目標價上調至4.5元
大和發表研究報告指,特步(01368.HK)去年淨利按年下跌29.5%,較該行預期高出7%,並較市場預期高13%,主要是由於調整對渠道附屬的會計處理後的增值稅得益影響。特步去年收入持平,達到近82億元人民幣,其中主品牌銷售額按年下跌8%。毛利率下跌至39.1%,相信是由於回購存貨及會計準則改變等所致。
大和認為,今年首兩個月主品牌錄得50%按年增幅,較2019年同期相比亦有中單位數升幅,期內折扣已恢復正常,管理層預期存貨水平至年底可回落至4至4.5個月,至於新品牌K-Swiss及Palladium亦預期虧損將收窄。
該行指,雖然前景未明,但相信最壞的情況已過去,將評級由「持有」升至「買入」,目標價上調至4.5元。
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