儘管去年，面對新冠疫情和行業因素的多重因素影響，寶豐能源(600989.SH)仍全力保持“不減員、不減薪、不減產”。3月10日晚間，寶豐能源提交了一份令人滿意的靚麗年度業績答卷，逆勢突圍維持高增曲線。

根據公吿披露，報吿期內公司實現營業收入159.28億，同比增長17.39%；歸母淨利潤46.23億，同比增長21.59%，寶豐能源還同步披露了2020年度利潤分配方案，擬向全體流通股股東10派3.2元(含税)。同時，公司擬以集中競價交易方式回購部分股份，回購資金總額不低於人民幣2億元，不超過人民幣4億元。

此外值得關注的是，年報顯示，2020年，寶豐能源年經營活動現金流淨額51.84億，同比增長45.10%；同時，隨着焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項目、紅四煤礦等項目於2020年完工投入運營，公司項目建設資金支出同比顯著減少38.26%。儘管公司產能擴張步伐加速，但仍然保持健康穩健的現金流，為公司提供源源不斷的底部支撐。

寶豐能源穩健增長的原因來自多方面，自2005年成立以來，寶豐能源打造了集“煤、焦、氣、甲醇、烯烴、聚乙烯、聚丙烯、精細化工”於一體的高端煤基新材料循環經濟產業集羣。特別是在2020年度，公司的逆勢快速成長打造了現代化工領域的發展新標杆，公司循環經濟產業鏈一體化、規模化的推進，高端化、差異化產品推動產品向高附加值邁進，啟動“雙中心”佈局加速清潔化、現代化產拓展，寶豐能源的龍頭規模不斷擴大等形成的綜合優勢。

現金流增長45% 提升造血能力供給新產能拓展

2020年6月，寶豐能源募投項目前段——焦炭氣化制220萬噸/年甲醇項目建成投產，甲醇產能同比提高130%，這也標誌募投項目全線投產，新增聚烯烴產能60萬噸/年，使得寶豐能源具備120萬噸/年聚烯烴、400萬噸/年甲醇、78萬噸/年精細化工產品的生產能力，併成為國內單體規模最大的煤制烯烴生產企業之一。同時，寶豐能源規劃產能240萬噸/年的紅四煤礦已投入聯合試運轉，循環經濟產業鏈的煤炭原料產能提高50%，公司原材料自給率及原材料成本優勢得到進一步增強。

儘管2020年聚烯烴產品價格同比下降9.10%，但受60萬噸/年烯烴項目投產帶動，公司聚烯烴產品銷量同比增加50.63萬噸，帶動實現收入增加37億元。主營產品產銷量增加也為大幅增加了現金流，報吿期內公司實現經營活動現金流入淨額為51.84億元，增幅達45.1%。公吿同時顯示，2021年，公司預計營業收入183億元。

在產能的擴張方面，寶豐能源的一體化規模化藍圖正科學有效推進。科學啟動“雙中心”佈局，強化龍頭優勢。公司重點建設項目包括加快寧東三期烯烴項目、內蒙古400萬噸/年烯烴項目。其中，300萬噸/年煤焦化多聯產項目預計將於2021年底建成投產，配套的苯加氫擴建至12萬噸/年、焦油加工擴建至40萬噸/年，成為全國最大的獨立焦化生產企業之一，並將為公司降本增效帶來新貢獻。

3月7日公司發佈的關於內蒙古400萬噸/年烯烴項示範項目公吿顯示，該項目總投資為673億元，資金來源於公司自有資金30%、銀行借款或其他方式融資70%。公吿同時顯示，項目的投資總資金為預算金額，在項目建設中，依據公司管理優勢會降低投資成本。

管理和創新始終是寶豐能源的兩大突出優勢，內蒙古項目的順利推進有望成功複製寧東基地的寶豐樣本。在寶豐能源寧東循環經濟產業園內，各生產裝置佈局緊湊，公輔設施公用，從而大幅節省了建設成本，與同規模企業相比，投資減少30%以上。

公司2020年度報吿顯示，業績期內，交通銀行股份有限公司、中國工商銀行內蒙古分行分別與公司簽訂了《全面戰略合作協議》，總授信額度達500億元。穩定的營收增長以及銀行的融資支持將為公司項目拓展提供有力的保障。

中信建投研究表示，寶豐內蒙古項目建設有利於公司將進一步壓縮煤制烯烴全產業鏈生產成本，繼續放大成本優勢，並圍繞聚烯烴這一市場空間足夠大的煤化工單品持續放大產能，藉此成就未來數年內的持續增長。

業績高增 優化產品和供應商結構

2020年，公司新開發了包括高熔指纖維料、熔噴料、薄壁注塑料、小中空料、供水管材料、高強度膜料等在內的9個專用料產品，專用料比例達到57%，增效8400多萬元。同時，針對金龍魚、美的、青龍管業等大型終端客户的特殊需求，公司新開發了TRB432管材料、BM593小中空料等專用料；全年實現定製化生產銷售焦炭64.2萬噸，較2019年增加4.4%，更好地滿足了客户個性化需求。

此外，寶豐能源拓寬了銷售渠道，加大終端廠家開發，焦炭對終端用户直銷率較2019年上升11.5個百分點，烯烴對終端客户直銷率較2019年上升1.6個百分點。同時，公司繼續推進與大型國有企業形成的長協合作模式，簽署生產所用煤種供應總量，享受最大優惠政策，降低採購成本。所有煤炭均從生產企業直接採購，其中大型企業年採購量達到95%以上，進一步提升了原料煤保障能力。