uSMART盈立智投3月3日消息，十三届全国人大四次会议将于2021年3月5日在北京召开。全国政协十三届四次会议将于2021年3月4日在北京召开。近期，多家研究机构发布了两会数据预期及政策解读。

华泰研究：2021年是中国经济回归正常化的一年

预计政府工作报告对各项经济目标和政策安排也会凸显“正常化”这个特征。我们预计今年恢复设定GDP增长目标以传达正常化的信号，但更多是象征性含义，同时通胀、就业等目标回到接近2019年的正常化水平。我们预计今年国内政策重心将从稳增长向防风险和调结构倾斜，提高通胀关注度，而GDP可能不是重点。今年是建党百年和十四五开局之年，经济恢复的短板和不确定性依然存在，政策回归正常但不意味会很快收紧，将保持连续性、稳定性和可持续性，不急转弯。预计财政政策退坡但幅度不大，货币政策保持灵活，KPI从降成本变为稳杠杆。

预计恢复设定GDP增长目标

今年稳增长压力较去年下降，我们预计今年两会将恢复GDP目标设定。但由于去年低基数扰动，实际实现的GDP增速可能较高，设定目标更多是象征性含义，并为其他目标提供参考锚。从目标连贯性、实际经济增速和潜在产出增速、经济不确定性等方面考虑，并参考地方两会信息，我们预计全国GDP预期目标设为“6%以上”可能更为合理。

预计通胀目标下调回3%左右

去年CPI目标抬高至3.5%，以提高对猪通胀的容忍度、并容纳翘尾影响。今年是“疫后复苏+再通胀”的环境，我们预计国内CPI先升后稳，中枢温和可控，预计全国CPI预期目标下调设为“3%左右”。首先，考虑翘尾影响，通胀预期目标有滞后一年调整的规律；其次，3%历来是我国CPI重要目标锚，通胀目标回归正常化；此外，地方两会多数将CPI目标下调回3%左右。

预计财政政策缓退坡，赤字率仍在3%以上

财政回归正常化是方向，但预计今年退坡幅度不会太大。我们预计赤字率较去年下调但仍在3%以上，首先今年防疫扶贫等被动开支需求缩减、经济修复带来税基扩大，赤字规模有缩减空间，分母GDP亦有较大增幅，赤字率有下调基础。但为不确定性留余地、体现政策连续性，还不会骤然降至3%。预计不再增发特别国债，一是缺乏必要性，二是传递正常化信号。预计新增专项债安排3.6~3.7万亿，小幅缩减以控制地方政府债务风险、防止形成路径依赖，但在一般预算赤字压缩、严控隐性债务下，仍需保持适度开前门。

预计货币政策保持灵活，KPI从降成本到稳杠杆

预计货币政策基调偏中性、操作灵活精准、流动性保持合理适度。今年是经济疫后恢复期，有待巩固且短板仍存，去年底中央经济工作会议要求货币政策处理好恢复增长和防范风险之间的关系，还没到真正要转弯的时候。预计央行“KPI”从降低融资成本转为稳定宏观杠杆率，但还未到去杠杆阶段，无需对政策收紧或信用收缩有过度担忧。预计央行保持通胀关注但还不会触发加息等操作，强调区分疫情导致的短期通胀压力和长期趋势变化，区分通胀压力来自供给端还是需求端，判断是否引发强烈的通胀预期等。

东方证券：政策利好预期

地方重大项目投资力度不减，新基建的重要性进一步提升，建设目标更加量化。

地方两会释放的信号显示：（1）传统基建方面，河南、宁夏、陕西和上海在政府工作报告中已经明确了2021年重点项目投资计划：陕西计划投资金额略低于上年，其余三地均高于去年；河南省的计划重点项目和投资金额远高于上一年；（2）新基建投资方面，数字经济、工业互联网、数据中心等是共同话题，且和去年相比设定了更多量化指标。

科技创新政策更加注重体制机制的更新改善。

以国家重点实验室体系为例，政策重点已从新建转向新建与整改并重，优胜劣汰开始出现；此外还有探索央地和社会资本共同支持战略性科技领域的新模式、探索揭榜挂帅、国际人才引进，赋予科研人员人财物的自主权和技术路线的决定权，等等。

内循环与需求侧管理将继续成为今年两会重要关键词

增加公共消费、加强汽车、家电等传统消费，以及相关的制度配套保障如强化消费者权益保护等；在收入端，乡村振兴不会因扶贫目标达成而减速。

增强生育政策包容性，逐步取消生育数量限制。

当前出生人口呈现逐年下降的趋势，主因是育龄群体年龄结构的变化，生育政策的调整需要抓住当前重要时间窗口。此外，在普惠性托育、个税专项附加扣除、住房租赁、生育津贴等方面减轻生育压力的配套政策也值得期待。

预计延迟退休方案可能在十四五期间发布

在十四五收官之年开始起步，每年延迟3或4个月，缩小或消除男女之间的退休年龄差距也是目前的共识。除此之外，营造延迟退休人员就业环境等帮助就业措施或将引入，从而降低延迟退休对于劳动力市场的冲击。

明确房屋租赁市场发展目标。

2020年底的中央经济工作会议提出要通过发展租赁住房市场解决大城市住房问题，预计两会将对此再作强调。

强化数字经济监管和反垄断。

中央经济工作会议将反垄断和防止资本无序扩张作为下一阶段的重点任务，预计也将成为2021年两会亮点之一。

推进“碳达峰”和“碳中和”行动落地。

各省市两会政府工作报告显示“碳达峰”和“碳中和”行动已从中央落实到地方，多个能源消费大省提出率先达成“碳达峰”；上海还给出了明确的时间表，要确保在2025年前实现碳排放达峰，比全国目标提前5年。