该行认为，港府上调股票印花税税率提议，对港交所短期营业额影响属中性的，因为港股市场依然强劲，投资者倾向於忽略交易成本的上升，而证券经纪可能会降低散户投资者的佣金率。但从长期来看，高昂的交易成本将不利於港交所扩大及吸引投资者，构成负面影响。

美银证券指，港股属全球交易成本最高的主要市场之一。对於普通投资者而言，其交易成本包括(1)佣金介乎0.03至0.25%、(2)印花税0.10%(上调後为0.13%)、(3)交易徵费为0.0027%、(4)交易费用0.005%及(5)清算费0.01%

该行指，印花税是交易成本的主要部分，尤其是在经纪降低佣金率时。随着越来越多的线上证券交易，并将其佣金率从传统的15至25个基点降低到5至10个基点，印花税在总额中所占的比例进一步增加。当市场强劲时，投资者往往会忽略成本的上涨，而佣金率的下降也将使总体成本基本保持不变，甚至更低。但对於机构投资者而言，由於不太可能大幅降低佣金率，其影响将更加不利。

此外，就港交所公布去年纯利按年升23%至115亿元，收入升18%，该行指港交所业绩强劲，但相信正面推动因素已在股价反映，该行上调港股今年日均成交预测由1,500亿元升至2,000亿元，调高港股明年日均成交预测由1,700亿元升至2,400亿元，上调今明两年盈测12%至15%‵，维持对港交所「中性」评级，调高对其目标价由482元升至549元。