2月1日，“科技大白馬”聞泰科技大幅低開近9%，短暫回升後繼續一路下行，截止目前，聞泰科技跌逾7%，報97.49元，暫成交25.19億元，總市值1214億元。

日前，聞泰科技發佈業績上一年度業績預吿顯示，2020年預計實現歸母淨利潤24—28億元，同比增長91%-123%。

初一看，這業績還是不錯的，但是聞泰科技去年前三季度就已經盈利22.6億元。也就是説，四季度該公司只盈利了1.4—5.4億元，但從財報上來看，是一個明顯的放緩。根據其後電話會議的説法，是由於四季度產生的支出較大：1.5億股權激勵、1億元投資損益以及為新客户新增投入的研發費用1.2億元。

目前，聞泰科技的主要業務有兩塊——ODM、安世半導體。

ODM，即貼牌生產，具體就是為各大手機品牌商提供產品設計和硬件組裝服務。ODM本身技術含量並不高，但聞泰拿下了全球手機ODM市場近30%的市場份額，主要客户囊括了三星、華為、小米、OPPO等除iphone以外的主流手機廠商。

根據2019年年報，ODM業務佔聞泰科技的利潤的95%以上，而從去年下半年開始，ODM板塊元器件持續漲價，成本有較大幅度的上升，利潤率相對降低，導致三四季度的盈利增放緩。

至於被聞泰收購的安世半導體，這家公司本就是全球半導體行業分立器件龍頭之一。去年受海外疫情影響，主要產能和需求被直接衝擊，儘管三季度以來受益於新能源車的發展業務規模快速恢復，預計汽車領域帶來的營收高達40—50億元，但盈利能力還處於迴歸正常的過程中，並表對聞泰科技的財報沒有太大的貢獻。

作為一隻大白馬，聞泰科技絕對算得上是近兩年的明星股，主要的兩大業務——移動通信設備和半導體，一個具備龍頭的優勢，2018年以來聞泰科技的手機主板市佔率一直位居第一；一個是近來的風口，尤其是在美國封禁芯片的大環境背景之下。二者使得聞泰科技備具吸引力。

所以，去年7月28日的定增計劃中，大佬馮柳和葛衞東都有參與，並且是以130.1元/股的價格溢價認購，這一波跟進的股民數以萬計，短時間內聞泰科技的股價一路衝上156元。但好景不長，公司股價隨後一路下跌，如今已跌破100元，不知道這些大佬作何感想。

值的一提的是，1月28日公司公吿稱，該定增正式解禁。在公司業績出預吿之前，已經有大量資金搶跑，1月21日至今累計流出資金12億元，帶動其股價持續下跌，至今跌幅超過24%。

聞泰科技的電話會議中，對2021年的展望是這樣的：通信ODM業務2021年第一季度的需求預測數據是3000萬台，預測金額100多億，相比2020年同期增長約13%；2021年第一季度MOS器件的需求預測數量是10億顆，預測器械金額是1.3億美金，相比2020年同期增長約30%。

這些樂觀的預測，不排除有公司想要穩定軍心的用意，但還是值得參考。特別是半導體這一塊，對聞泰的估值體系會有較大的影響，而去年聞泰在產能升級上投資較大，包括對安世東莞封測廠進行改造升級，在歐洲新增加了一條8寸線，並將一條6寸線改造成了8寸線，建設臨港12英寸的車規級晶圓廠預計將與12月份完工，2022年的1月份開始安裝設備測試，2022年的7月份投產，預計2023年達到滿產的狀態。

從各大機構的報吿來看，市場也比較看好這個“ODM+功率半導體平台型企業”的未來成長空間。例如，天風證券表示，看好未來從手機向汽車多方向智能硬件及半導體延伸，發揮協同效應，預計20-22 年實現歸母淨利潤由32.61/55.04/71.69 億元調整為28.00/40.02/54.03 億元，維持“買入”評級，給予目標價153.59 元/股。