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《大行報告》瑞信升安踏(02020.HK)評級至「跑贏大市」 上調目標價至164元
阿思達克 01-15 09:57
瑞信發表報告將安踏體育(02020.HK)評級由「中性」升至「跑贏大市」,認為受惠行業復甦等,加上消費者對健康關注增加,長遠而言Amer品牌具潛力,而直營渠道中期亦可帶來利潤上行,將安踏目標價由114元升至164元,相當預測市盈率36倍。

該行指出安踏將2,100家安踏店舖轉為直面消費者(Direct-To-Consumer(DTC)模式,估計短期會令安踏的整體毛利率收窄2-3%,不過長遠而言對商店的生產力有正面影響,可帶動利潤表現。在線上渠道方面,11月份因應推廣安踏的線上折扣擴張4個百分點至38%,12月份折扣幅度則收窄7個百分點至30%。

該行將安踏體育2021/2022財年的盈利預測降5-6%,以反映利潤較低以及Amer品牌方面的不確定,不過認為公司2021預測市盈率37倍,低於國際行業平均的47倍,相信已反映短期轉向直營渠道利潤受壓及Amer業務不確定性的影響。(el/w) ~

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