今日，華熙生物高開高走，早盤股價大漲15%。作為國產“玻尿酸第一股”，華熙生物在2019年底登陸科創板，股價從上市之初的78元漲至今日的160元，股價翻了一倍有餘，市值超過700億。

對於今日股價大漲的原因，在於其主營業務透明質酸獲批食品原料，將進一步打開市場空間。

透明質酸又名玻尿酸（HA），通過注射給皮膚帶來“迅速喝飽水”的效果，是很多女明星為之瘋狂的原因，如今，玻尿酸已逐步從女明星的美顏神器走入大眾生活，成為普通愛美人士的常見醫美消費品。

1 月7 日，國家衞健委發佈公吿，批准由華熙生物申報的透明質酸鈉為新食品原料，使用範圍為乳及乳製品，飲料類，酒類，可可製品、巧克力和巧克力製品（包括代可可脂巧克力及製品）以及糖果，冷凍飲品，不包括嬰幼兒食品。

事實上，透明質酸在食品級的應用早已在海外推廣。20 世紀末，日本首次推出口服透明質酸護膚保健食品，目前美國、英國、加拿大、捷克、巴西等國家已有多款含透明質酸的保健食品上市。我國衞生部在2008 年5 月也已批准透明質酸鈉用於保健食品，此次則是擴大使用範圍。中信證券預計中國市場允許HA 加入食品後， 2021 年新增需求約100+噸，而2021年全球食品級HA 需求預計約430+噸。

據弗若斯特沙利文數據，2019 年全球玻尿酸原料銷量達580 噸，其中食品級玻尿酸原料銷量280 噸，2015-2019 複合增速為24.4%，高於化粧品級的16.1%、醫藥級的20.2%，預計2024年銷量將增長到554.4

噸，2020-2024 年複合增速仍有20.8%。

玻尿酸產業鏈條的上游是玻尿酸原料，在這個領域中，華熙生物可以説是穩佔龍頭寶座。目前，公司已打通從上游HA 原料到下游醫美、功能性護膚品和功能性食品全產業鏈。從產能佈局來看，截至2019 年底，華熙生物總產能320 噸，市場份額約佔全球39%，排名第一。

2020 年6 月華熙生物以2.9 億元收購東營佛思特，而後者主要生產食品級玻尿酸產品，年產能100 噸，2019 年在全球市佔率8%。此次收購完成後，公司總產能將達到420 噸，屆時其全球市佔率有望達到47%。此外，公司上市募投項目擬投入11 億元擴大產能，其中食品級、外用級原料設計產能300 噸。

不過，受新冠疫情的影響，其業績增速明顯下降，2020年前三季度，華熙生物共計實現營業收入15.96億元，歸母淨利潤4.38億元，其中第三季度實現營業收入6.49億元，相較去年同期增長35.65％；實現歸母淨利潤1.7億元，同比增長12.78％。

假設2021 年公司在中國市場新增食品級HA 訂單為30-60 噸，中信證券預計將增加華熙生物營業收入3265 萬-5442 萬元，淨利潤979 萬-1632

萬元。

華泰證券認為，新規極大的擴充了HA 的應用產品，一方面將提升食品級HA 原料的需求，華熙生物食品級HA 原料業務增長有望提速。另一方面，得益於公司在功效食品領域具多年研究積澱，未來有望切入功效食品終端市場，打開成長空間。

申宏萬源則表示，此次食品級透明質酸獲批，終端透明質酸食品將快速發展，將帶動上游原料端的食品級透明質酸由出口轉向內銷，進而從產業鏈上增加國內經濟的"內循環"。