以阿里巴巴价外幅度约10%、年期3个月左右的上市认购期权为例，其引伸波幅便由假期前大约36%水平抽升至约42%*。如投资者有细心留意的话，或发现今日不少阿里巴巴CALL轮的跌幅较其理论跌幅为少，主要是引伸波幅上升有关。而在引伸已抽升的情况下，如投资者现阶段以CALL轮博反弹，随正股是否如预期之外，所面对的引伸波幅潜在下跌风险亦相应较高。一旦正股未能维持大幅波动的走势，引伸波幅或有较大的调整空间，或将不利轮价表现。

另一方面，假设投资者假期前已持有相关CALL轮，如有意再捞货的话，亦应重新审视相关窝轮条款，因正股股价走势已较上周下跌不少，以相同的条款部署未必合适。加上本周亦有假期因素，条款选择上宜留意较贴价及长身选择，减低时间值损耗及引伸波幅变化所带来的影响，又或者可以考虑以收回风险相对较低的远价牛证部署。

ATM及两只医网股阿里健康(00241)及京东健康(06618)均急剧调整，拖累恒生科技指数跌至个半月低位，并失守50天线。如投资者难以在上述重磅股作出选择，而又希望捕捉整体科技股走势的话，可考虑以恒生科技指数相关产品部署。看好可留意恒科牛(58595)，收回价7400点，实际杠杆约12倍; 追沽则可留意恒科熊(58611)，收回价8500点，以为目前市场上较为贴价之选择，实际杠杆近10倍。

数据截至2020年12月28日下午2时; 资料来源:彭博资讯

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

无抵押结构性产品

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