作者：覆紅雪 

來源：虎視財研

編者按：號稱“A股第一莊股”的仁東控股今日（12月9日）再度一字跌停，連續“吃下”第11個跌停板。

不久前，國資撤出仁東控股，公司實控權又重回內蒙古前首富家族“富二代”、出生於1987年的霍東手中。

仁東控股何以至此？這就不得不提到公司背後各路資本大佬教科書式的運作。

A股的牛股，大致三類，一類業績驅動，俗稱白馬，比如貴州阿茅那種；二類題材驅動，短線情緒炒作，突然勃起迅速萎掉，來也匆匆去也沖沖；還有一類，人造牛股，大資金長期控盤坐莊，養肥了，磨刀霍霍向韭菜。

談起A股目前的莊股，仁東控股是經典案例，堪稱教科書般的操作，銀河系第一猛莊。

莊股歷來多故事，今天虎哥帶大家看電影——《猛莊時代》。

一、前奏：宏磊股份的垮塌

仁東控股，前身宏磊股份，來自浙江諸暨，2011年12月上市，主營銅加工業務。

宏磊股份能夠上市，本身就是個奇蹟。在上市前夕，控股股東宏磊控股爆出債務危機，金額高達25億，包括大量民間借款，宏磊股份過會前的8、9月份，因為債主逼債，宏磊控股一度瀕臨絕境。

宏磊股份上市之後，業績立馬撲街，12年扣非後淨利潤不足2000萬，同比暴跌76.21%。13年主業開始鉅虧，並一直延續到2017年。

2012年，剛剛上市的宏磊股份就發生了大規模的資金侵佔，控股股東宏磊控股通過應收票據違規佔用公司資金高達4.63億元。你要知道，這家公司當時的淨資產總額都不到10個億，這還包括了IPO融資的5.41億。

一上場就這麼騷，監管部門看不下去了，2013年6月，深交所對宏磊股份、控股股東、實控人戚建萍、10名董監高進行公開譴責，3名獨董通報批評。

這褲子剛脱就捱了一悶棍，這個舞還怎麼跳？

然而，對於宏磊股份及其控股股東來説，天空飄來五個字：這都不是事。

2013年，控股股東宏磊控股變本加厲，又佔用公司應收票據和銅材貿易款，累計金額高達8.33億。

這下，證監會怒了，第一次光屁股那叫傷風敗俗，第二次光屁股，這就是耍流氓了。2014年7月，浙江證監局直接掏出紅牌——《關於對戚建萍採取認定為不適當人選措施的決定》。

《決定》認定宏磊股份老闆戚建萍為不適當人選，並要求宏磊股份“應當在收到本決定書之日起30個工作日內，作出免除戚建萍董事長、總經理、董事會祕書、董事職務的決定”。

戚姐姐也是浙江商界響噹噹的人物，剛爬上台就被轟下去，寶寶心裏苦：實業不好做，又不讓揩油，那還玩個屁啊。

怎麼辦捏？三國時期的併購專家曹孟德老師有句名言：

何以解憂？唯有賣殼！

二、羣狼並起

話説戚姐姐屋漏偏逢連夜雨，正滿腹惆悵萌生退意。這檔口，打北邊來了位郝姐姐。

2016年1月，宏磊股份發佈股權變更公告，以戚建萍為首的戚氏家族以27元每股的價格轉讓1.2億股，總對價32.5億。

接盤方4家，為首的柚子資產承接了5687.693萬股，佔公司總股本25.9%，成為宏磊股份第一大股東。柚子資產的法人代表郝江波成為公司實際控制人。

郝江波什麼來頭？

公開資料顯示，2002年8月-2015年5月，郝江波一直在北京市朝陽區地税局工作，跟資本市場並無瓜葛。不過這並不重要，重要的是，她是“資本狂人”田文軍的老婆。

田文軍是大名鼎鼎的山西德御系創始人，縱橫中美兩國資本市場，手法極其彪悍，有道是德御出征，寸草不生。

德御系在A股的成名作是北訊集團。

2014年11月，德御系旗下的龍躍集團以8.8億元拿下齊星鐵塔的控制權，隨後定增63億收購北訊電信，並將齊星鐵塔更名為北汛集團。北汛集團的股價從2014年11月的4元左右一路飆升到2018年2月的28.5元。

要知道，這期間我們經歷了2015年的股災和2016年初的熔斷。在“資本狂人”田文軍這裏，什麼股災啊熔斷啊，不存在的。

德御系另一經典案例是顧地科技，2015年12月，德御系的山西盛農以11.7億的對價拿下顧地科技控制權，隨後宣佈進軍體育產業，顧地科技股價一路狂飆，從16年初的6元出頭一路幹到16年末的28塊多。

什麼股災啊熔斷啊，不存在的。

當然，在A股市場，德御系玩得算是比較含蓄的，在美股市場，人家玩得那叫一個奔放。奔放到什麼程度呢？看下圖：

資料來源：同花順

這是德御系旗下的穩盛金融股價走勢圖，15年12月最低6塊5，17年2月最高幹到465元，13個月，超70倍，什麼華爾街啊，金融之王啊，不存在的。

如果你覺得還不過癮，虎哥再截一段：

資料來源：同花順

這也是穩盛金融部分股價走勢圖，六七根大陽線，股價直接從19.8幹到390塊，20倍漲幅不費吹灰之力，其中2017年6月6號和7號，漲幅分別是107.16%、153.1%，什麼華爾街啊金融之王啊，不存在的。

為人不識田文軍，炒盡股票也枉然。他是A股市場的奔波爾霸，他是美股市場的霸波爾奔。

接盤宏磊股份的，除了德御系旗下的柚子資產，還有大名鼎鼎的資本大鱷張永東和景華。

張永東曾擔任多家港股公司董事長、實際控制人，跟金融巨頭華融及地產大佬京基集團關係匪淺。

而牛散景華及其旗下的重慶信三威進入過多家A股上市公司的前十大股東。

當初北訊集團的玩家，基本上也就是這撥人。

三、改頭換面

德御系控制宏磊股份之後，立馬開始對其進行“手術”。

2016年6月，宏磊股份以14.79億的價格剝離了上市公司主要資產，同時以14億的對價併購從事第三方支付業務的廣東合利金融科技服務有限公司90%股份，搖身一變，成了高大上的金融科技公司。

廣東合利看起來光鮮，實際上質地並不好，併購時的業績大概是這個樣子：

數據來源：重大資產購買預案

我們看到，這家公司15年的營收規模不到4000萬，歸母淨利潤不到1200萬。

2016年的業績就更爛了，根據宏磊股份對交易所問詢函的回覆，廣東合利16年1-10月的營收只有2348.22萬元，淨利潤-1421.95萬。

從16年年報來看，廣東合利11月（11月開始並表）至12月實現營收1528.18萬，淨利潤-266.83萬。

這樁14億金額的高溢價併購案，形成商譽高達11.94億。

神奇的是，交易對手方張軍紅根本沒有業績承諾，在交易所的反覆追問之下，控股股東柚子資產跳了出來，做出了2017年、2018年淨利潤分別不低於1.14億元、2.18億元的業績承諾。

更神奇的是，併購之後的廣東合利業績突然大爆發，17年實現營收8.67億，淨利潤8426.27萬元。而在2016年，這家公司的營收還不到4000萬，淨利潤處於嚴重虧損狀態。

這樣的業績，會計師事務所也看得臉紅啊，當年直接給它出具了一個保留意見的審計報告，主要兩個事項，一是商譽沒有減值測試，二是關聯交易無法識別。

會計師事務所羅列的兩家公司，一家是龍躍礦業、一家是易佳易貿易公司，都是德御系核心企業龍躍集團的全資子公司。

實際上，廣東合利質地如何、業績怎樣、有沒有造假，這些都不重要，重要的是，宏磊股份變成了一家擁有熱門概念的金融科技公司。

2017年3月，宏磊股份換了一個響亮的名字——民盛金科。

四、第一場戰役

宏磊股份2015年11月17開始停牌實施資本運作，直到2016年8月8日才重新復牌。在這期間，控股權轉讓、資產剝離、資產注入一氣呵成。

改頭換面之後的宏磊控股擁有一個豪華的股東陣容，截止到2016年6月底，其主要股東包括：

大股東是德御系旗下的和柚技術（原柚子資產），持有6005.28萬股，佔比27.35%；二股東是張永東旗下的民眾創新（原健匯投資），持有4075.44萬股，佔比18.56%；三股東杭州焱熱持股1156.12萬股，佔比5.27%；並列三股東仁東科技持股1156.12萬股，佔比5.27%；四股東景華1118.4萬股，佔比5.09%。

我們不妨分別稱之為德御軍團、張永東軍團、焱熱軍團、仁東軍團和景華軍團。

當五大軍團就位之後，一場轟轟烈烈的戰役開始了。

這場戰役從2016年8月持續到2016年12月，歷時約4個月，戰場火力佈置為：德御軍團坐鎮中軍大營，張永東軍團為左翼，景華軍團為右翼，焱熱和仁東軍團殿後。

戰役打響之前，五大軍團面臨的外圍形勢頗為嚴峻，因為2015年11月17日停牌前，上證指數為3606.96點，16年8月8日復牌時的點位是2976.7點，也就是説，停牌期間，大盤下跌了約20%。

雖然外圍形勢嚴峻，但是，多頭軍團的火力十分彪悍，復牌當天宏磊股份股價經歷了劇烈波動，並在隨後的五個交易日轟出了4個漲停板，一舉掌控了戰場態勢。

首先發起進攻的，是景華的右翼軍團。

16年8月和9月，景華個人賬户增持141.92萬股，他旗下重慶信三威昌盛八號私募基金大筆吃進956萬股。不到兩個月時間，右翼軍團吃進了約1100萬股，佔總股本的比例約為5%。

與此同時，還有多路身份不明的個人和機構進入了前十大股東之列。

2016年第四季度，景華的右翼軍團繼續保持攻擊態勢，他旗下的另一隻私募基金潤澤2號吃進了788.3萬股，持股比例為3.59%。

自此，景華右翼軍團的攻擊基本結束。

與此同時，張永東的左翼軍團出動，到16年四季度末，張永東個人賬户出現在十大股東之列，持股417.23萬股，佔比1.9%。

張永東的個人賬户並不是左翼軍團的火力點，它最強大的火力點是張永東的親密“戰友”、地產巨頭京基集團大公子陳家榮。

在16年四季度，大公子火力全開，在二級市場瘋狂掃貨，到12月26日，一舉吃進1098.72萬股，持股比例達到5%，構成舉牌。

大公子陳家榮的犀利進攻，一直持續到2017年一季度，它在此期間再次吃進了590.63萬股，持股比例上升到7.69%。

在左右兩路大軍的進攻下，宏磊股份的股價一路飆升，從2016年8月8日的最低價8.45元（前復權，下同）幹到2016年12月28日最高價27.46元，股價在短短四個月裏翻了不止3倍。

資料來源：同花順

在這場戰役中，雖然是由德御軍團領銜，但是二級市場的主攻手，是景華軍團和張永東軍團，其中景華軍團引領了2016年三季度的進攻，張永東軍團（京基大公子陳家榮）引領四季度的進攻。

殿後的兩路大軍——焱熱軍團和仁東軍團，其中焱熱軍團在2016年9月21日開始減持，並在其後不到10個交易日迅速出掉了手上籌碼，狠賺了一筆。

而彼時按兵不動（至少明面上是這樣）的仁東軍團，在不久的將來入主了民盛金科，並引領了第二場戰役。

五、城頭變幻大王旗

2018年初，在資本市場上縱橫捭闔大殺四方的德御系突然暴雷，資金黑洞高達數百億。

在處置德御系風險過程中，引進東旭集團、仁東集團和華訊方舟集團參與債務重組，其後又引爆了東旭和華訊方舟兩大集團，這又是另一個故事了，按下不表。

德御系的資金鍊暴雷並沒有引發民盛金科的崩盤，這檔口，仁東軍團從板凳上站了起來。

2018年1月31日，民盛金科收到內蒙古正東雲驅科技有限公司等股東的通知，雲驅科技承接張永東軍團旗下的民眾創新手上的4019.33萬股，佔總股本的10.77%。

再加上其一致行動人仁東（天津）科技有限公司、趙美持有公司的股份，總持股數為6004.25萬股，佔總股本的16.08%。

同時，景華及其一致行動人將其持有的民盛金科5157.15萬股的表決權委託給雲驅科技，雲驅科技擁有表決權的股份數量為1.12億股，佔總股本的29.9%，一舉成為民盛金科的控股股東。

雲驅科技其後更名為北京仁東信息技術有限公司，2018年7月，民盛金科更名為仁東控股。

北京仁東入主仁東控股之後，通過承接德御系的股份和二級市場零星增持，到2019年6月底時，已經持有1.33億股，再加上仁東天津手上的2948萬股，共持有仁東控股1.62億股，佔總股本的28.94%。

2019年7月，北京仁東信息將其持有的仁東控股1.19億股（占上市公司總股本的21.27%）對應的表決權等股東權利委託給海科金集團進行管理。

就這樣，仁東控股的實際控制人又莫名其妙的變成了海科金集團。

六、第二場戰役

當仁東控股忙着更換實際控制人的時候，A股的市場環境開始出現重大變化，上證指數從19年1月初的2400多點一路上攻到4月初的近3300點。

此時，與A股市場上的春意盎然相比，仁東控股的股價持續低迷，並沒有跟隨大盤上攻。直到2019年7月，仁東控股完成實際控制人的再次變更，它的盤面開始變化，2019年7月31日，拉出了一個漲停板。

然而，仁東控股的股價，並沒有隨着這個漲停板的到來而一路向北。2019年8月到2019年11月初，仁東控股的股價經歷了長達三個月的震盪之後，第二場戰役，在2019年11月中旬打響了。

仁東控股的第二場戰役從19年11月發動，一直延續至今，股價從14元幹到目前的58塊多，股價翻了三倍多。

而這場戰役的關鍵角色，虎哥認為是崇左中爍企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)。我們不妨稱之為中爍軍團。

從時間節點來看，中爍軍團明顯是有備而來。

2019年7月，仁東控股完成了一次莫名其妙的實際控制人變更，股價開始蠢蠢欲動；2019年8月30日，崇左中爍的執行合夥人日照中爍企業管理諮詢有限公司成立；2019年10月9日，崇左中爍的資方日照中爍股權投資合夥企業（有限合夥）成立；2019年10月14日，崇左中爍成立。

自此，中爍軍團集結完畢，接下來，開打。

仁東控股的股價在2019年11月12日最低下探到最低14元，隨後一路拉昇，到12月20日上攻到最高25.52元。

隨後，仁東控股的股價劇烈下跌（洗盤），到12月31日，跌到16.74元。

崇左中爍2019年10月14日才成立，到2019年12月31日，已經持股1528萬股，佔總股本的2.73%。

在此期間，其他的老軍頭要麼沒動，要麼減持，仁東控股在二級市場的第一大多頭，就是崇左中爍。

2020年一季度，受疫情等因素影響，大盤出現了劇烈的波動，仁東控股短暫回調之後迅速企穩。而在這期間，崇左中爍再次吃進581萬股，總持股數量為2109萬股，位列仁東控股第七大股東。

自此之後，崇左中爍刀槍入庫，再無增持。

就在崇左中爍完成建倉之後，2020年4月2日，仁東控股拉出一個漲停板，其後股價轟轟烈烈，一路高歌猛進，一直持續至今。

資料來源：同花順

至於是誰主導了仁東控股4月份以來的犀利攻勢，我們從目前的公開信息裏，已經看不到了。

不過，穿透崇左中爍的股權之後，虎哥驚訝的發現，它的四大股東——王石山、黃浩、劉長勇、邵明亞（各認繳出資2500萬）——其中三位是仁東控股的董事和高管。

王石山2018年7月開始擔任仁東控股副董事長，目前是仁東控股副董事長、董事、總經理兼財務總監！

劉長勇2018年7月開始擔任仁東控股董事，目前是董事兼副總經理。

黃浩2019年3月加入仁東控股，擔任其副總經理。

虎哥就納了悶，公司董事和高管如此大規模的在二級市場增持公司股票，仁東控股至今沒發一個公告！

而在2019年的年報中，仁東控股披露董監高的持股數量時，這三位的持股數都是0，而此時的崇左中爍持有仁東控股1528萬股。

虎哥是個法盲，就想問一句：他們這樣玩，合法麼？

尾聲

2020年10月12日，仁東控股的股價再次創出歷史新高，報收58.16元，市值高達325.7億，在滬深兩市，排名441位。

在仁東控股密密麻麻的陽線裏，這幕大戲幽怨的片尾曲響起：

《一路向北》——周姐掄

我一路向北

割韭菜的季節

你説你血虧

已無法再回本

風在山頂吹

過往的K線全都是我不對

俺母騷瑞

再割你幾回