截止12月7日收盤，此前6年30倍的超級大莊股仁東控股如今已經連續9個一字跌停板。從最高價算起，該股的市值已經慘被“膝蓋斬”，累計蒸發230億元，今天的換手率一如既往不倒0.1%，成交額僅有815.38萬，與前幾日並無增多。

從仁東控股的近1年來股價詭異走勢可以很明確看出，其是一家高度控盤的莊股無疑。讓市場毫無覺察的長期小幅度單邊小碎步走勢，無論日線、還是分時線，都穩定得讓人覺得詭異。截止2020-09-30，前十大流通股東持有3.2億股，佔流通盤57.22%，控盤特徵非常明顯。

不僅如此，改公司的基本面業績一直很差，並且貸款逾期、重大擔保訴訟、國資離場、現金流緊張等重大風險問題，種種風險催化之下，這家不聲不響的超級莊股終於主動潰敗了。

冰火兩重天：散户虧慘，重要股東提前出逃

按照仁東控股三季報披露的股東數據，截止9月底，這1.31萬户股民人均持股金額240.44萬元，如今這部分價值只剩百萬出頭了。

可怕的是，在仁東控股連續跌停的每一天都幾乎沒有多少成交，這意味着背後的1.31萬户股民連出逃的一點機會都沒有，硬生生地挨下了“膝蓋斬”，並且還不知道接下來還有多少個跌停板在底下等着。

更慘的是，在三季報的流通股東中，張留洋、劉祥代、康秀榮、許俊傑個人投資者等才剛剛新進入的前十大，如今這些個人股東們的賬面虧損已經高達上億元。

在仁東控股股吧中，曬出持倉比慘的帖子源源不斷湧出，比殺豬盤還慘烈。其中有不少股民曬出的持倉單中虧損少則數十萬，多着超百萬，更有甚者一些融資數百萬進去的持倉目前已經被打爆，還倒欠一大筆券商的錢。

而一邊是散户投資者賬户虧空的比慘大賽，另一半卻是有不少仁東控股的主要股東在暴跌之前大筆減持，成功套現巨資逃頂。

在其中，天津和柚技術公司的實控人郝江波也就是仁東控股的原實控人，在過去的一年多裏套現最大。

根據公司公告，郝江波在2018年度披露還持有後者28.35%的股權。仁東控股近期的4.15億元借款，就是由天津和柚技術有限公司、郝江波及配偶田文軍、張永東及其配偶黎碧等聯合提供擔保。

但自從2019年開始，郝江波就開始一邊隨着仁東控股股價持續大漲一邊大幅減持股份退出，目前股份還剩下8.63%，大致算下來，其從中套現規模或已有數十億元。

此外，在仁東控股自從2019年來的這一波上漲大潮以來，陸續從前十大流通股中套現走人的還有景華及其重慶信三威投資諮詢中心（有限合夥）-潤澤2號私募基金，合計佔8.47%的流通股比例在今年Q3的前十大股東中消失；持股1.29%的王逑也同樣已經清倉套現退出；更早點清倉套現的還有持股7.76%的陳家榮；各持股1.04%的上官世宇、閻金娥等個人投資者。

上述這些個人股東，一個很大的共同特徵是短期快速進出，在做一波股價之後套現很快走人，躲開了這一輪暴跌。

麻煩纏身：貸款逾期、重大訴訟、股權凍結

造成仁東控股這一次連續跌停的背景，除了業績差得一塌糊塗之外，還有很多方面，包括陷入流動性斷裂，貸款逾期、重大擔保訴訟、股權凍結等多重問題。

12月6日晚間，公司公告稱，控股股東仁東信息的所持股份比例的11.33%，占上市公司總股本的2.66%股權在12月4日遭到司法凍結。

除被凍結外，目前仁東信息及一致行動人所持股份6成以上已被質押。其中仁東信息、任東天津分別有8895萬股、1088萬股股份處於質押狀態，佔其所持股份比例分別為67.63%、36.91%。

同時，公司的原實控人所控股的天津和柚技術有限公司也把剩餘所持有的8.63%股權全部質押。

不過根據未解除的質押明細顯示，大股東所質押的股份價格區間在13.35元-17.27元之間，比目前的收盤價還有近半的空間，離大股東爆倉還有約5個跌停。這個區間也是仁東控股這一輪大漲的起步區間。

截至三季度末，公司流動負債達23億元，其中金融機構借款本息6.41億；經營性負債3.32億；其他流動負債13.27億，三個月到期的流動負債為8.15億。雖然公司賬面上貨幣資金雖有13.65億元，但受限的貨幣資金為13.14億元，佔比高達96%，已經幾乎可用的現金流。

10月29日，公司發佈公告稱興業銀行向公司發放的3.5億元銀行貸款發生逾期。

不僅於此，公司還被捲入了一起擔保金額達15億元的擔保訴訟糾紛。因“大業信託·盛鑫17號單一資金信託合同”到期，晉中市榆糧糧油貿易未能償還貸款本息。因為仁東控股則為該資管計劃的投資收益提供了連帶責任保證。潞城農商行對晉中市榆糧糧油貿易、仁東控股等多家擔保方提起訴訟。

資本迷局：4年3易手，德御系繼續埋雷

隨着媒體的大量報道挖掘，仁東控股被挖出來的信息細節越來越多，其關於資本運作的迷局反而越讓人云裏霧裏。

仁東控股的背景較為複雜，在過去的4年裏已經被易手3次。2016年，低調隱祕的晉商“德御系”聯手港股資本玩家張永東及景華等自然人，斥資29億元入主宏磊股份，轉型金融業務後改名為民盛金科。

彼時，德御系核心人物之一郝江波通過柚子資產（現和柚技術）出資15.4億元，持股25.9%成為上市公司實控人；張永東控制的健匯投資（現民眾創新）出資11億元，持股18.56%為第二大股東；景華等疑似與德御系關係密切的自然人合計持股13.82%。

但在2018年初，隨着宏觀去槓桿大趨勢，“德御系”的資金盤陷入現金流危機，其又將民盛金科轉手給內蒙慶華集團霍氏家族二代霍東，上市公司再次改名為如今的仁東控股。霍東控制的仁東集團通過北京仁東、仁東（天津）合計持有仁東控股28.92%股權。

而在上述的一筆15億元擔保訴訟糾紛中，涉及的債務主體晉中榆糧糧油貿易正是德御系旗下公司，山西潞城農商行也是德御系參股銀行之一，連帶擔保的主體也多為德御系公司和核心人物。也就是時候，上述貸款的實質是德御系參股銀行向德御系放貸，這背後到底還有多少未為人所知的祕密，還有待調查。