A股汽車板塊延續昨日漲勢，小康股份、亞星客車等開盤漲停。截至午間，天邁科技、南方軸承、廣東鴻圖等多股漲停；廣汽集團漲4.3%，小康股份漲幅收窄至6.3%，亞星客車、上汽集團等跟漲。不過前期大漲的行業龍頭反而有所下跌，比亞迪跌近3%，長安汽車跌近7%。
數據來源：同花順
港股方面，東風集團大漲超7%，慶鈴汽車漲6.8%，廣汽集團漲4.7%。
消息面上，國務院總理李克強11月18日主持召開國務院常務會議時指出，要擴大汽車消費，開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，鼓勵居民購買新車，並給予補貼。
政策解讀：三項舉措齊發力
國務院此次之所以出台強力政策刺激汽車消費，主要是由於今年疫情對消費市場產生衝擊。而消費是經濟增長的主引擎，要堅定實施擴大內需戰略，必須進一步促進大宗消費、重點消費，更大釋放農村消費潛力。
具體來看本次的新一輪擴大汽車消費政策，國務院提出了三大舉措。
第一項，是鼓勵各地增加號牌指標投放。現階段，我國共有上海、北京、廣州、天津、杭州、深圳和海南等七大省市實行限購。今年以來，北上廣深先後實行不同程度的限購解綁政策，增加號牌指標投放，以刺激汽車消費。具體數據方面：
3月份，北京市研究制定促進汽車消費政策措施。針對本市無車且在輪候範圍的新能源車需求家庭，上半年再釋放不少於10萬個購車指標；
3月25日，杭州市小客車總量調控管理辦公室發佈公告稱，經研究決定，2020年一次性增加2萬個小客車指標，均為搖號指標，將在上半年配置完畢；
4月8日，廣州市中小客車調控部門發佈通知，臨時放寬部分車牌指標的申請條件，4月廣州將配置中小客車增量指標共17089個，總配置指標數較3月增加近70%；
幾乎在同一天，深圳交通運輸局發佈《關於新增特定小汽車指標的通告》，指出決定使用2020年新追加的小汽車指標額度，面向個人配置1萬個混合動力小汽車指標。
4月23日，上海汽車限購政策也開始鬆動。上海市人民政府辦公廳官方微信發佈信息，至2020年底，上海市將增加4萬個非營業性客車牌照，約為2019年投放總量的三分之一。
數據顯示，2019年，7大省市牌照供應量為88.67萬輛。若在此基礎上增加30%的供應量，則增量指標將達到26.6萬輛。按照2019年乘用車全年2144.4萬輛的總銷量而言，將會有1.24%的提升。
截至2019年我國汽車保有量TPO15城市（萬輛）
數據來源：公安部，蘇寧金融研究院
第二項舉措是開展新一輪汽車下鄉。早在今年7月底，工信部、農業農村部、商務部已經共同發佈《關於開展新能源汽車下鄉活動的通知》，受此影響，新能源汽車市場表現呈現出上升趨勢。而乘用車聯合會祕書長崔東樹表示，新一輪的汽車下鄉政策，將有力拉動自主品牌、合資品牌汽車以及輕卡、微卡的銷售。
第三項舉措是以舊換新，據統計，目前存量市場上依然存在3500萬輛國三及以下老舊高排放車輛，“國三”柴油車的淘汰已經進入最後時刻。而本次政策中明確表示，將對居民淘汰國三及以下排放標準汽車併購買新車給予補貼。
今年4月，中國汽車流通協會會長沈進軍表示，目前，我國汽車市場已進入新增加置換來推動市場發展的時期。隨着汽車市場逐步進入存量博弈，長期來看，老舊新車置換長會成為未來汽車銷量的主要支撐。業內人士預計，以舊換新政策或將成為汽車消費的一個引爆點。
市場分析：幾家歡喜幾家憂？
本次新一輪刺激政策發佈之前，在穩增長、促消費的政策指引下，尤其受益於新能源汽車的強勢增長，前三季度，我國汽車消費市場已經持續好轉。在一季度疫情最嚴重時，我國汽車產銷分別完成347.4萬輛和367.2萬輛，產銷量同比分別大幅下降45.2%和42.4%。
而來到10月，汽車產銷分別完成255.2萬輛和257.3萬輛，環比分別增長0.9%和0.1%，同比分別增長11%和12.5%。截至10月底，銷量增速已連續6個月保持在10%以上。
汽車行業10月銷量數據：
數據來源：中汽協、渤海證券
分品牌來看：10月自主、日系、美系等不同汽車品牌銷量增速出現分歧。其中美系增速29%居首，長安福特賣出5.6萬輛，同比增長206.5%；日系增速居次，為19.6%，廣汽本田、長安馬自達、東風本田、廣汽豐田增速分別為34%、23%、20.3%和20.0%；
自主品牌銷量增長13%，連續4個月實現正增長。重慶長安、長城、吉利同比分別增長67.5%、17.86%、7.56%。另外，德系汽車品牌則出現了0.9%的負增長，一汽大眾銷量同增4.3%，上汽大眾則擴大至8%。
市場份額方面，自主品牌在長城、長安、吉利等的帶動下繼續增長至40.6%。日系、德系、美系則分別為22.4%、22%、10%。業內人士表示，在汽車市場存量競爭下，品牌與格局將持續優化，中高端優質品牌表現將持續突出，優質自主品牌依靠爆款產品表現將持續向好。
各系汽車月度銷量市場份額：
數據來源：wind、渤海證券
展望汽車板塊公司未來發展情況，政策方面，先是10月份中汽協發佈的《《新能源汽車下鄉活動第三批汽車企業及車型名單》》中包含8家廠商，分別是東風汽車、比亞迪股份、雲度新能源汽車、浙江零跑科技、江蘇吉麥、成都大運汽車、國機智駿汽車、中通客車；
其次，11月初國務院發佈《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》定調：未來新能源汽車成市場主流，新能源汽車板塊龍頭公司未來15年迎來機遇；
最後是昨天國務院常務會議提出的促進汽車消費三大舉措，政策加持下，以換購增購為代表的購車需求將使乘用車板塊格局持續優化。
然而，在汽車消費向好，並且市場近段時間對政策利好已有預期的情況下，汽車板塊經過一段時間的大漲，估值已經較高。因此，投資者應警惕政策推出低於預期、疫情惡化、中美貿易摩擦等因素造成估值回落的風險。
