《大行報告》瑞信料油價明年持續復甦 中資油股首選中海油(00883.HK)
瑞信發表報告指,由於預期原油庫存於明年年底可回復至疫情前水平,估計明年油價將逐步復甦,布蘭特油價預測料由明年首季的每桶45美元,至明年第四季進一步上升至每桶55美元。該行料布蘭特油價於今明兩年預測為每桶各42美元及50美元。
於中資三大油企中,瑞信首選為中海油(00883.HK),其次為中石油(00857.HK),最後為中石化(00386.HK),選股偏好與該行對油價的積極看法一致。
該行表示,中海油於油價處每桶約40美元的環境中可有最強勁的盈利勢頭,且其中旗下離岸業務的產量增長亦為三大中資油企中最高,今年第二季錄按年增長11%。該行維持中海油「跑贏大市」評級,目標價12元。
瑞信提到,中石油公布向國家管網公司出售管道資產,公司已一如承諾於今年上半年宣派特別股息,因公司可從交易獲得1,190億元人民幣的現金,該行預計中石油在今年將會再派特息,以目前股價計算,其股息收益率達9%,維持中石油「跑贏大市」評級及目標價3.8元。
該行認為,隨著煉油供需動態持續惡化,中石化及其他亞洲煉油企業將繼續受壓,雖然預期中石化今年下半年的盈利將有改善,但市場對公司較高預期,亦代表市場潛在下調對其盈利預測,會繼續對其股價構成壓力,而該行維持中石化「中性」評級及目標價3.7元。
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