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《大行报告》瑞银:东亚(00023.HK)售人寿业务憧憬令股价已跑赢同业 料市场重估将消退
阿思达克 09-24 10:53
就东亚银行(00023.HK)宣布完成业务策略性检讨,并启动出售东亚人寿流程,瑞银发表报告表示,根据东亚提供财务披露,截至今年上半年东亚人寿资产250亿元及股本权益23亿元,去年总承保保费收入为48亿元;据外电早前引述消息指,东亚冀藉出售东亚人寿筹集约5亿至6亿美元(约38.75亿至46.5亿港元),此意味着出售东亚人寿综合过去一年的市账率估值介乎1.7倍至2倍属合理,此已考虑到独家银行保险交易协议。

瑞银表示,按东亚目前估值,这将使该集团其余业务部分的股本回报率约为4%,相当於明年预测市账率的0.45倍。若东亚明年能完成交易并将其收益的30%分配给予股东,可使其2021年的股息收益率大致提升至7至8厘。

但瑞银指出,东亚与同业相比,认为东亚估值水平并不特别吸引,料其股价上升空间有限,除非出售东亚人寿收益可以使人感到惊喜。该行重申对东亚「沽售」评级及目标价11.7元。

瑞银表示,东亚银行藉资产重组憧憬已驱动股价跑赢同业,但是随着市场重估将结束,相关角度提升估值的预期已减弱。监於东亚本身所面临资产质量的不确定性,所以该行对东亚持谨慎态度。

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