作者 |  墨羽楓香

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

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8月24日創業板註冊制正式掛牌以來，市場出現一隻了令股民們窒息的妖孽——天山生物。

8月28日-9月1日，因股價波動太過異常，被證監會要求停牌核查了3天。2日，天山被放了出來，資金依舊將其封死漲停（20%）。此時，不知道監管層有何感想？對於交易者而言，又是什麼想法，膽敢頂風作案？

不管不顧，炒作依舊繼續，今日天山再度漲停。相當於9個交易日，天山股價飆升了300%。就問你，服不服？

如此炸裂的拉漲，誰才是幕後推手？

據深交所披露的數據，8月19日至27日期間，天山生物累計成交26億元。其中，自然人交易金額佔比高達96%，而機構僅僅買入1億元，交易僅佔4%。自然人中，持股小於300萬的中小投資者交易17.7億元，佔比將近7成。

以往，如此盛行的妖股，背後往往是遊資（知名營業部席位）在推動割韭菜，難道這一次是散户推動？

在我看來，這不太可能，散户投資者往往是後知後覺，羊羣效應特別明顯。更大的一種可能是，遊資借用更多的拖拉機賬户來進行操控，既然敢頂風作案操控股價，誰又怕借用他人賬户來圍獵韭菜呢！

當然，天山生物在19日第一個漲停板的時候，股價才5.83元，總股本僅為3.13億，流通股本1.84億，流通股市值僅為10.7億元，非常容易成為遊資圍獵的對象。

枱面上，牛肉漲價的邏輯只是幌子，養殖肉牛業務才剛剛起步，596頭牛還沒出欄呢！並且，2019年財報有問題，被會計師出具非標意見，存在退市風險。

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受妖孽天山生物的刺激，創業板垃圾股迎來了一波狂熱行情。

9月2日，創業板殼指數（BK0874）放量大漲4.12%，今日再度逆勢上漲近1%。最近9個交易日以來，該指數累計上漲超過12%，非常誇張。（創業板殼指由100家垃圾股組成，成份股存在較大退市風險。）

狂潮之下，一天20%封停的股票真不少。其中，吉峯科技、温州宏豐、飛力達、金力泰最近2日累計漲幅為23%、27.5%、29.3%、34%。另外，之前的妖股——中潛股份今日漲停20%，也跟着起風了。

垃圾股集體爆發，創業板指也於昨日迎來了上市以來的最高成交量記錄。不過，因為炒作的是垃圾股，成交額並沒有大放量，略遜於7月14日和年初2月25日的3200億元紀錄，但也達到了3176億元。今日，成交量和成交額稍有回落，但還是維持在絕對高位。

在註冊制背景下，垃圾股集體癲狂現象，是值得警惕的。一般來説，階段行情（或牛市）末端會有如下的投資路線圖：

最近1個多月，券商、銀行、保險、地產都輪番瘋狂過，有色、煤炭也都躁動過，現在輪到垃圾股了。其實，IPO大提速以及註冊制實施，對垃圾股是非常之大的利空，因為殼不值錢了，它們最終的歸屬就是被掃除市場，被扔進垃圾桶。

那麼，當下垃圾股又是如何得到市場青睞的？

目前，市場缺少了一個可以持續炒作的熱點，資金找不到遊獵的目標，因為權重股炒了兩波後難以得到市場的認可，科技股也炒了很久，估值處於高位，醫藥，包括生物疫苗剛剛從高位回撤，不宜介入。那麼，垃圾低價股自然成為了目標。

但這一次瘋狂爆發，我認為是這批垃圾股莊家們的一次自救行為。在不搞搞事，吸引散户進來接盤，那麼以後真的會帶着股東身份退市的。

那麼，對於處於弱勢一方的散户投資者，儘量不要去參與刀口舔血的遊戲。即便按捺不住小手，入局被套了，也要及時止損出局。還像原來那樣，被套後，裝死等解放軍，以後就是樂視、暴風的下場，虧得連骨頭都不剩下的。

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垃圾股的集體炒作，令人擔憂會不會是大盤變盤的跡象。另外，主板也呈現了一些令人不安的信號。尤其是最近被繼續暴拉的食品飲料，包括白酒、醬油們。

海天味業，一年漲出了一個萬科。但今日，在沒有明顯利空因素下，突然放量暴跌6.8%。這個量能可不小，創下2015年牛市以來的新高，當日交易額更是創下上市以來的最高記錄。今日成交量是有“新”的變化，會很有參考意義，其實是炒作尾期的典型特徵。

除了海天閃崩外，千禾味業、中炬高新暴跌超過8%，天味食品大跌5.6%。另外，涪陵榨菜早盤一度漲近9%，尾盤迴落倒跌1.3%，今日振幅超過11%。此外，白酒還很剛毅，但大漲的卻是業績表現比較爛的酒企，比如金微酒、口子窖、伊力特、水井坊，包括還沒有從渠道中恢復過來的洋河股份。業績確定更好的茅台、五糧液近日卻表現滯漲狀態。

消費股中，還有一隻股票——養元飲品，消息面上，説要代銷紅牛安奈吉飲料，是紅牛旗下市場份額最小的產品，僅佔紅牛產品的5%。然而市場連拉2個漲停板，有點莫名奇妙的味道。

但是，極度癲狂的消費股，有點類似於創業板炒作垃圾股，是行情末端的跡象。8月29日，銀河證券罕見發佈研報看空消費股，稱啤酒、白酒、調味品、乳品等均創2008年以來新高，不對當下創紀錄的消費股再唱讚歌，因為創紀錄估值意味着未來投資回報率下降。一份研報，點醒了夢中人。

總而言之，對於當下行情不宜過分樂觀，還需持有一份謹慎。雖然中國經濟還在繼續修復，但修復的斜率正在放緩，並且疫情期間特別寬鬆的流動性逐步退出，無風險收益率——10年國債收益率已經回升到3.126%，走出了V型，回到了疫情之前。兩個維度綜合來看，就大致決定了沒有全面的大水牛了，最多是箱體運動而已。

另外，不要看到美股天天漲，交易的邏輯是貨幣無限量下的流動性氾濫，跟A股還不太一樣。看看最近的特斯拉因1：5拆股而持續暴拉。華爾街分析師竟然不改變目標價，仍然維持7000美元每股的價格。其實，這就是狂熱市場之下的反智行為，與金融常識不符，我相信這種狀態不會維持太久。

無獨有偶，A股最近也出現了類似跡象，有點讓我擔心。