2025年11月28日，美国黑色星期五购物季在通胀压力与高利率环境下依旧展现出强劲的消费动能。今年黑五不仅成功刷新线上消费纪录，也反映出美国消费者在经济压力与促销刺激之间形成的“理性但持续”的购买行为。随着电商渠道全面加速、AI工具渗透购物流程以及线下客流明显回暖，这一购物季释放出的消费信号将成为年末经济表现的重要风向标。

线上消费创新纪录，黑五全天支出攀升至11.8亿美元

根据 Adobe Analytics 公布的最终监测数据，美国消费者在黑色星期五当天通过线上共支出约 11.8 亿美元，较去年的约 10.8 亿美元 实现超过 9% 的增幅，刷新历史同期最高纪录。今年黑五的线上支出之所以增长显著，主要得益于更多消费者提前研究价格、利用 AI 工具进行智能比价，以及促销周期拉长所带来的购物热度延续。

Adobe 还指出，从十一月初至黑五，美国线上累计支出已超过 111 亿美元，同比增速约为 7%。假日季整体线上零售规模预计将突破 2530 亿美元，意味着整个假日季的支出水平可能再度刷新历史纪录。对于零售企业而言，这种强劲的线上需求不仅提升流量与订单规模，也在库存管理与履约效率上形成了新的挑战。

今年的流量峰值同样令人瞩目。在黑五当天的购物高峰时段，美国消费者平均每分钟在线支出超过 1250 万美元。随着移动端购物体验的持续优化，智能推荐功能的普及以及个性化折扣的提升，移动端在今年黑五的订单占比持续走高，整体渗透率进一步提升至全假日季线上销售的半数以上。

全渠道销售增长亮眼，线下回暖但消费行为更理性

Mastercard SpendingPulse 数据显示，剔除汽车类商品后，美国黑五整体零售销售（含线上线下）同比增长约 4.1%。其中，线上销售增长超过 10%，线下实体门店增长 1.7%，呈现出“线上增速快于线下”的结构性特征。这也说明，在消费习惯不断变化的背景下，线上仍是美国零售增长最具弹性的驱动力。

服饰、家居、电子产品成为推动零售增长的主要动力。服饰类线上销售同比增长约 6%，线下增幅超过 5%，反映出节庆场景与返乡需求共同带动消费热度。与此同时，消费电子类商品仍是黑五期间的核心品类，电视、耳机、智能手表等爆款商品的折扣力度较往年更为集中，促使购物客群显著扩大。

不过，尽管购物中心人流量在黑五当天出现了疫情后最为显著的回升，但消费者行为整体呈现更加精打细算。多项消费者调研显示，今年不少顾客进店次数增加，但实际下单行为延后，体现出受通胀、房租上涨和信用成本上行等因素影响下的“多比较、少冲动”趋势。这种谨慎情绪使得黑五销售更依赖大促力度与品牌策略，而非传统的高峰爆发模式。

AI辅助购物全面兴起　比价、推荐与动态折扣重塑消费路径

今年黑五期间，AI技术对电商消费的影响达到了新的高度。根据相关平台统计，AI驱动的商品搜索、比价与智能推荐的使用频率同比大幅上升，其中来自 AI 推荐的电商流量增长约 八倍。智能比价工具让消费者能够实时监测不同平台的折扣区间，减少决策成本，提高下单效率，这也直接助推转化率显著提升。

零售商在后台运营中也进一步强化了算法能力，通过更细分的用户画像提供定制化折扣。例如，在某些品类中，高参与度用户获得的动态优惠比大众用户高出近 20%，使得品牌在不增加总折扣成本的情况下优化成交结构。对于电商平台而言，这种技术能力正在推动促销模式从传统的“统一折扣”向“智能化个性优惠”迈进。

AI 还加速推动移动端购物体验完善。许多平台通过 AI 预测购物需求，在用户浏览前提前预载商品内容，提高页面响应速度；也利用 AI 聊天辅助解答疑问，减少客服压力。随着生成式 AI 在零售领域应用范围的扩大，黑五成为其效果集中释放的一个重要窗口。

经济信号与未来预期：韧性与压力并存

今年黑色星期五的表现显示，尽管美国经济面临高利率和就业放缓等压力，家庭消费依然表现出韧性。线上与线下消费同时增长，尤其线上表现强劲，表明消费者对促销依然敏感。然而，消费者正趋向理性化，重视比价与实用性商品，减少冲动性支出，这推动零售企业在精准营销和供应链效率方面加大投入，而非单纯依赖折扣促销。

资本市场方面，黑五数据将成为四季度经济的重要参考，尤其对零售、物流和电商企业产生影响。短期内，强劲数据有助支撑市场情绪；长期来看，AI驱动的促销模式调整可能改变零售利润结构和竞争格局。

今年黑五反映的是在经济压力下保持韧性、快速响应折扣和更理性的消费趋势。随着网络星期一和圣诞季销售的到来，美国消费将继续是全球经济的重要观察指标。