作者：盛瀟嵐
來源：時代週報
A股上市券商中期業績披露正拉開帷幕。
據統計，截至8月3日，已有中信證券（600030）、中信建投（601066）、國元證券（000728）、東北證券（000686）、東吳證券（601555）、浙商證券（601878）、中原證券（601375）等7家券商發佈了2020年半年度業績快報。
上述7家券商分別實現淨利潤89.26億元、45.78億元、6.18億元、6.66億元、10.31億元、6.58億元和0.3億元。前六者分別同比增長38.47%、96.54%、42.77%、12.98%、37.33%、36.61%。
只有中原證券是目前唯一業績遭遇滑鐵盧的券商，淨利潤同比下滑87.49%。
此外，國海證券（000750）、第一創業（002797）、華林證券（002945）也發佈了2020年上半年業績預告，預計淨利潤同比增幅均超50%。
值得一提的是，今年以來屢屢爆出合併傳聞的中信證券和中信建投，目前業績排名高居第一和第二位，兩家頭部券商上半年合計實現營收366.43億元，歸母淨利潤135.94億元。
對比中證協披露的最新數據：今年上半年，134家證券公司實現營業收入2134.04億元，實現淨利潤831.47億元。
兩大券商若合併成行，無論營收還是淨利潤，都將佔據行業的約六分之一。
“中信+建投”業績佔比1/6
今年上半年，受新冠肺炎疫情影響，A股上市公司業績普遍慘淡，但券商板塊卻“一騎絕塵”。
全行業來看，根據中證協7月24日發佈的證券公司2020年上半年經營數據，134家證券公司實現營業收入2134.04億元，同比增長19.26%；實現淨利潤831.47億元，同比增長24.73%。其中，124家證券公司實現盈利，佔比92.54%。
“券商一哥”依然花落中信證券，其淨利潤超過全行業10%。據業績快報，中信證券2020年上半年實現營業收入267.43億元，同比增長22.72%，歸屬於母公司股東的淨利潤89.26億元，同比增長38.47%。該公司表示，當期各項主營業務均實現增長，資產質量及經營業績保持良好。
目前業績排名第二位的中信建投，上半年增速十分顯著，營業收入同比增長67.63%，至98.996億元，歸母淨利潤同比大增96.54%，至45.78億元。
該公司表示，其業績增長主要因為自營投資業務收入、經紀業務手續費淨收入及投行業務手續費淨收入等大幅增長。
由上述數據可以看出，兩家券商今年上半年增速均高於行業平均水平。其中，中信證券營收佔全行業的12.53%，淨利潤佔全行業的10.74%；而中信建投則以淨利潤接近翻倍的增速遠超行業平均。
此外，兩家券商的投行業務均名列前茅。
根據Wind數據統計發現，截至8月3日中午，今年總承銷排名中，中信證券和中信建投分別位居第一和第二，總承銷金額分別為7689.39億元和7251.63億元，遠高於排名第三的國泰君安（601211）的3767.04億元。
同為頭部券商，同為“三中”的一線投行，如果中信證券與中信建投合併成行，那麼，市場將會迎來怎樣一家體量的券商？
據業績快報，中信證券與中信建投今年上半年合計實現營收366.43億元，佔全行業比例為17.17%；合計歸母淨利潤為135.04億元，佔全行業比例16.24%。
在政策加持下，龍頭券商優勢更加明顯。8月3日，渤海證券非銀金融分析師張繼袖指出，“券商板塊上漲的驅動因素主要包括資本市場改革、流動性，以及A股市場上漲帶動的β屬性，在資本市場深化改革進程中，以上因素都將得到兑現。我們維持對行業的長期看好，龍頭券商最直接受益。”
業績下滑不改定增熱捧
從已披露的券商半年報業績預告、業績快報看，大多報喜，且淨利潤增速上普遍錄得同比兩位數增長。
具體來看，自營、經紀業務是業績上漲的主要促因。
根據中證協數據，2020年上半年，134家券商實現代理買賣證券業務淨收入（含交易單元席位租賃）523.10億元，同比增長17.82%；證券承銷與保薦業務淨收入221.10億元，同比增長49.37%；財務顧問業務淨收入32.07億元，同比下滑35.37%；投資諮詢業務淨收入19.90億元，同比增長17.47%；資產管理業務淨收入142.91億元，同比增長12.24%；利息淨收入275.66億元，同比增長20.21%；證券投資收益（含公允價值變動）702.74億元，同比增長13.24%。
不難發現，證券自營業務已連續三年成為券商第一大收入來源。雖然在今年一季度不敵經紀業務，但上半年整體來看，自營業務收入佔比重回榜首。
同時，券商證券投資收益佔比達到32.93%，領先經紀業務近10個百分點。
中原證券是目前已披露上半年業績的唯一一家業績下滑券商。據其8月1日發佈的半年度業績快報顯示，今年上半年，其實現營業收入12.46億元，同比下降3.18%。實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.3億元，同比下降87.49%。
對於業績波動的原因，中原證券表示，2020年上半年，證券交易量和市場活躍度明顯提升，公司經紀業務、投資銀行業務手續費淨收入同比增加；但受資本市場波動影響，自營及境外業務收入同比下降；公司計提減值準備同比增加。
不過，儘管淨利潤大降接近九成，但中原證券近期定增融資仍然受到市場追捧。
7月31日晚，公司發佈定增融資發行結果暨股份變動公告，高毅資產、中金公司、國泰君安等18名投資者合計認購7.74億股A股股份，發行價格4.71元/股，相對於發行底價4.45元/股溢價0.26元。
中原證券此次募資36.45億元，是繼2014年香港上市和2017年A股主板上市以來，在滬、港兩地資本市場進行的第四次、也是規模最大的一次融資安排。
記者發現，此次定增有5家頭部券商參與，分別是中信證券、國泰君安、中金公司、中信建投和國信證券，合計認購獲配金額11.95億元，佔比近三成，限售期均為6個月。本次發行後，中金公司和國泰君安躋身中原證券前十大股東名單。
這是繼第一創業之後，近期又一家受到多家同業頭部券商追捧的券商定增案。
上海一家大型券商研究員8月3日表示，“同行入股上市券商，主要還是財務投資的目的。近年受市場、宏觀環境影響，中原證券業績持續下滑，此次定增將提高公司業務規模、盈利能力和風控。”
截至發稿，中原證券跌2.55%，報6.12元/股，上述定增認購方目前賬面浮盈已達33.33%。
