《大行報告》摩通上調港交所(00388.HK)目標價至275元 評級「增持」
摩通發表的報告指,維持對香港交易所(00388.HK)「增持」評級,認為IPO市場復甦、美國上市的中概股來港第二上市、新衍生產品推出及併購風險降低等將成主要的催化劑,而行政總裁換人相信會增加短期的不確定性,但料「北望神州」的策略不會改變。該行將港交所盈利預測下調8%-9%,以反映投資收益方面的轉變,但相關因素被核心收入方面的影響所抵銷,目標價由265元升至275元。
該行指出首季港交所錄4,700萬元投資虧損,而相關收入在2016-19年的年複合增長達58%,貢獻期內收入約13%,估計市場復甦後將扭虧,惟難回到過往的高水平,主要因為低息環境重臨,加上降低投資組合風險的舉措亦將減低平均回報,故料未來三年投資收入的貢獻亦將降至約6%的水平。
摩通指出雖然面對不確定性,但今年首季日均成交強勁,估計情況在次季將回復正常,成交續受新股上市所支持,而環球資金供應亦將支撐成交。另外該行指出港交所的衍生產品成交主要受股票產品帶動,按季增39%,料受惠新產品推出,包括是MSCI A股期貨等,中期將帶動成交。
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