星展下調匯控(00005.HK)目標價至40.6元 降今兩年盈利預測各33%及20%
星展發表研究報告,指匯豐控股(00005.HK)首季收入跌5%,主因市況波動影響其壽險和投資銀行業務,經調整淨利息收入跌1.9%,淨息差收窄4個基點至1.54%,經調整稅前盈利跌51.3%,主因信貸減值增加所致,一級核心資本比率穩定在14.6%。
該行指,匯豐控股預期今年淨利息收入會因低息環境減少30億美元,雖然銀行盡力去控制成本,但盈利仍然受信貸虧損所影響,公司已暫時延期部份轉型計劃,包括減少風險資產、重組計劃。經調整成本預期跌3%,風險資產預期會增加中單位數。
星展表示,若疫情或信貸風險改善,料可會成為匯控股價催化劑。該行決定下調對匯控2020及2021年盈利預測分別33%及20%,以反映收入放慢,將目標價由53.9元降至40.6元,維持「持有」評級,而公司股價今年已調整32.5%,相信已反映疫情和今年不派息的情況。
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