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摩通:下調華潤啤酒(0291.HK)目標價至45港元 評級“增持”
格隆匯 03-17 14:21

摩通發佈報告稱,華潤啤酒(0291.HK)將於3月20日公佈業績,據其盈利預告顯示,2019年度的盈利同比最少增長30%。撇除一次性開支,該行估計其經常性EBIT同比增長24%。

在與分銷商及零售商溝通後,發現大部分啤酒品牌失去了全部於農歷新年期間的銷售。另外,潤啤有超過50%的銷售來自餐廳及夜店,喜力的擴張計劃可能會延後一至兩季。

在該行對公司2020至2021年的盈利預測作出10%至30%的下調後,現時估計公司今年的銷售及EBITDA將分別下跌7.2%及16.4%,並在2021年分別增長17.6%及44.5%,估計來自喜力的銷售貢獻將會在2023年提升至15%(2019年:4%)。該行表示,將潤啤的目標價原來的47港元下調至45港元,予“增持”評級。

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