《大行報告》里昂上調港燈(02638.HK)評級至「跑贏大市」 目標價升至8.35元
里昂發表報告指,港燈(02638.HK)的8%固定資產回報上限將維持至2033年,為投資者提供穩定性及可見度,由於法例規定大部分運營成本及稅項可完全轉嫁予客戶,因此融資成本將成為影響其股本回報率的關鍵因素,預期香港下調基本利率50個基點,相當於公司盈利及派息可提升3%。
報告指出,雖然港燈有三分之二借款為固定利率,但由於剩餘借款與Hibor/ Libor相關,純利及股息非常受利率所影響,預期港燈未來幾年資本支出增加,有很大需要增加借款,料可受惠於低息環境。以港燈最新的10年期3.2億港元債計,固定息率為2.4%,比現有債務平均息率約3.7%及約2.8%的總現存貸款成本都要低。
里昂將其評級由「跑輸大市」上調至「跑贏大市」,並提高其2020至2021年盈測約5%至6%,目標價由7.4元上調至8.35元。
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