美的集團(000333.SZ)22日公佈，擬回購不低於4000萬股且不超過8000萬股的社會公眾股，回購價格不超過每股65元，預計回購金額不超過52億元。

羣益證券認為，本次回購，有利其公司在各方面的發展。以往公司在五年間實施過三次回購，回購規模分別為10億元、40億元、32億元，回購股份佔比分別為0.69%、1.43%、0.89%。而本次的回購規模將不超過52億元，預計回購股份佔比將達到1.14%，回購規模再次提升。

公司連續大額回購亦將有助顯現公司對長期發展的信心，而且持續的回購將會推動股價的回升。其次，去年及本次回購計畫的股份均用於股權激勵及員工持股計畫，將有利於公司股東與管理團隊利益的綁定，助力其長遠的發展。其三，公司目前資產負債率為63.4%，貨幣資金約為524億元，回購支出不會對公司經營和財務層面產生重大影響。

早前公司因肺炎疫情而停工，而目前已推動復工復產，通過包機包車等方式接送工廠員工安全返廠，員工返崗率持續提升，生產端有一定保證。不過，由於疫情對交通及線下零售終端的管控，線下銷售還需時日來恢復，公司短期加力線上管道銷售力度，預計將會對線下銷售端有一定彌補。從全年來看，羣益證券認為公司空調、冰箱、洗衣機等大家電產品需求較為剛性，在疫情過後需求相對會集中釋放，第一季的波動對全年的影響預計有限。

因此，羣益證券考慮到疫情對於短期家電消費的影響，小幅下調對公司的盈利預測，預計公司2019、2020、2021年可實現淨利潤為233.2億元、256億元、302.8億元，EPS分別為3.36元、3.77元、4.36元，市盈率為16倍、15倍、12倍，目前估值相對合理，並對其大額回購有信心，維持“買入”的投資建議。