近期，短視頻行業中網紅帶貨概念成為爆炒對象，市場資金蜂擁而上，熱度非同一般。其中，引力傳媒11個交易日9個漲停板，星期六15個交易日11個漲停板，成為整個市場最靚的仔；另外，芒果超媒、拉芳家化、順網科技、完美世界等多隻網紅概念股均有非常好的市場表現。

從原因來看，受李佳琦、李子柒、薇婭等超級網紅頻繁曝光，網紅經濟愈發引起市場關注，而這些公司均被市場認為涉足MCN（Multiple-Channel Network），即網紅孵化運營和營銷業務，因此受到資金的連續追捧。

其實，網紅經濟並不是最近的新鮮產物，早在2016年A股市場就曾掀起過一股網紅概念熱潮，但短暫熱炒後隨即歸於沉寂，並沒有給相關公司帶來實際的業績支撐。此次網紅概念再次受到爆炒，並且範圍更廣，可謂來勢洶洶。

近年，受益於國內移動手機的進一步普及，尤其是電商產業的繁榮興盛，讓國人慢慢養成了網上購物的習慣，而抖音、快手等短視頻平台開始越來越多的佔據用户的時間，進一步促進了網紅經濟的興起。根據QuestMoblie數據，目前我國移動互聯網月活躍用户規模已經超過11億，而抖音、快手等短視頻行業月活躍用户數達到8.2億。

本質上來説，網紅帶貨只是電商平台拓寬營銷的一種方式。我國電商行業在經過了互聯網紅利之後，已經開始面臨一定的瓶頸。但隨着各大短視頻平台、MCN公司和網紅主播等產業鏈各環節快速成長，如今已經開始成為電商行業的重要增量。

網紅主播利用自己社交和直播短視頻平台的影響力，提供各種創新性的購物場景和體驗，藉以達到吸引特定的用户羣體，激發消費慾望並下單購買商品的目的。其實，在網紅在帶貨的過程中，充當的就是現實購物中的導購角色，但相比導購，因為服務受眾達到百萬，甚至是千萬量級的用户，所有也起到了意見領袖的作用，在口碑和影響力方面更具有號召力；而且通過線上文字、圖片、音頻、直播流等形式，將篩選試用產品推薦給消費者，其實也是代替消費者完成了一系列前期調研決策行為，減少了用户決策時間和選擇障礙，直接推動了消費者快速做出購買決定。

另外，網紅直播還有較強的互動性、便捷性以及煽動性，尤其配合商家“全網低價”“全網限量”的營銷策略，對影響消費者的非計劃性購物行為效果明顯。

根據國金證券調研數據，淘寶直播網紅將商品、銷售信息傳達之後，每場大約有1.5%的用户會直接購買，大促期間甚至可以接近10%，另外40%的用户會被影響到未來購物的相關決策。從這個數據來看，網紅直播對用户的影響還是比較大的。

而從頭部網紅帶貨的數據來看，也確實非常驚人。被稱為“口紅一哥”李佳琦，曾5分鐘賣光15000支口紅、10秒鐘幫張大奕賣出10000支自制洗面奶；而“淘寶直播一姐”薇婭，2018年更是完成27億元的商品成交量，“雙十一”開始後的兩個小時內引導銷售額達2.67億元。

而從2019年的雙十一淘寶平台的數據來看，網紅直播已經成為促進電商平台的成交的一個重要營銷渠道。根據 QuestMobile《2019雙11洞察報告》，手機淘寶App內觀看直播的用户共計4133萬，同比增長130.5%，雙11淘寶直播成交規模為200億元，其中有超過10個億元直播間，超過100個千萬元直播間。而網紅李佳琦在2019年雙十一直播間的累計觀看人數達到3112萬，實時在看人數超過 300萬。

確實，網紅帶貨模式給各大電商平台增加了活力，也給一些品牌商品增加了新的銷售渠道，可以帶來一定的新的用户和訂單增量 ，被稱為“中國網紅第一股”的如涵控股就在2019年4月登陸了美國納斯達克市場。

但從行業發展的規律來看，賺錢的往往都只是頭部的少數網紅，而且網紅的熱度往往都是一陣一陣的，很難有常青樹，所以，相關公司的業績也自然很難維持穩定。

而且從作為孵化網紅的MCN行業來看，目前尚處在跑馬圈地過程中，商業模式遠遠沒有成熟。從目前整個MCN行業的發展現狀來看，各種不確定性還比較強，首先是機構的培養網紅的能力參差不齊，由於培養頭部主播很難有統一的標準，所以對能不能持續培養出優質受歡迎的主播存在很大的不確定性；另外，對當前比較紅的頭部主播來説，也存在個人風險，如出現負面事件後，可能導致機構無法找出其他的替代人選，這將對機構乃至平台造成極大的損失。

而從市場炒作的對象來看，目前基本處於概念炒作階段，業績並不是那麼靚麗，網紅給公司的效益是非常有限的，甚至還處於初步佈局階段。

就以市場炒作最熱的引力傳媒來説，公司主營業務為廣告代理服務，短視頻商業化和MCN營銷業務，公司從2019年四季度才開始佈局，可以説目前尚處於投入階段，更別談盈利了。

而從公司公佈的最新業績來看，營收下滑較大。根據公司2019年前三季度業績來看，共實現營業收入20.34億元，同比下滑19.17%；淨利潤6118.31萬元，較上年同期增長20.22%。

估值方面，截至2020年1月3日，公司動態市盈率接近70倍，相比A股上市公司26家營銷服務類行業中值的39倍，公司當前市盈率水平大幅高於行業均值。

另外，在公司股價大幅上漲後，公司高管連續發佈減持公告。2019年12月27日至12月31日期間，公司控股股東的一致行動人已通過集中競價交易減持公司股份240萬股，佔公司股份總數的0.89%，按照期間均價計算，減持套現金額超過3000萬元。

而從整個網紅概念炒作氛圍來看，雖然目前仍然受到資金反覆拉昇，但已基本接近尾部階段，市場中遭到資金大幅炒作的個股，如日出東方、拉芳家化等市場熱炒的網紅概念，公司紛紛發佈澄清公告，稱公司在網紅業務方面涉及甚少，並提示股價大幅波動風險。

另外，一些公司希望蹭市場熱點，主動向投資者透露旗下有業務涉及網紅個股，也引起監管層出手，通過下發監管函件的方式要求詳細説明公司涉及網紅業務的開展情況。這都將對市場整個網紅概念的炒作造成降温。