2019年12月11日下午，TCL電子(1070.HK)參加“格隆匯·全球投資嘉年華·2019”路演，企業融資與投資者關係總監申春梅女士現場分享如下：
圖：TCL電子（1070.HK）企業融資與投資者關係總監申春梅女士現場介紹
一、近年業績亮眼
回顧近年，TCL電視出貨量保持較高增速，目前居全球第二。從結構來看，國內和海外的佔比發生比較大的變化：海外市場放量快速增長，銷量佔比從2015年46.7%提升至2018年的63.7%，2019年上半年的佔比更是達七成。
公司業務向好，反映在業績上，營業額和淨利潤穩步持續增長。營業額從2016年的333.6億港元（單位下同）增長至2018年的455.8億，複合增長率為16.9%；歸母淨利潤從2016年的1.8億增長至2018年的9.4億，複合增長率高達128%。
2019年上半年，公司繼續保持快速增長勢頭；營業額達227.2億港元，創了歷史新高；毛利率同比上升1.1百分點至16.4%，反映了產品結構和渠道的優化；母公司擁有者應占溢利為13.6億港元，同比增長138.1%，創上半年業績新高；扣非後歸母淨利潤同比大幅提升32.9%，至5.5億港元。其中，互聯網業務收入高達3.5億港元，同比增長125.2%；而海外互聯網業務首次創收，收入達9,602萬港元。派息方面，公司保持了一貫的高水平，中期股息每股10.56港仙，扣非後派息率達45%。
二、海外TV市場持續突破
從全球TV市場來看，TCL電子市佔率同比大幅提升，穩居第二，是前三中唯一實現市佔率上升的企業，並與第一距離快速縮小。
2019年上半年，TCL品牌電視機在海外市場銷量同比增長49.8%至707萬台；對應的營業額亦同比上升32.5%至107.7億港元；經營業績同比大幅提升132.1%，遠遠高於銷售量和收入增長，海外整體盈利能力顯著提升。
海外市場中，北美市場增長最為強勁，2019年上半年銷量增速同比高達75%。2019年前三季度，TCL電子品牌電視機在美國市場的銷量佔有率穩居前二，僅次於三星；並在今年3月份和7月份，單月的銷量數據在美國市場排名第一。
TCL在北美市場已深耕多年，已經完全覆蓋六大銷售渠道——包括亞馬遜、沃爾瑪、Costco、Sams Club、Target及Best Buy。公司在2017年實現Best Buy覆蓋後，北美市場的中高端渠道銷售佔比明顯提升，渠道結構優化。且今年TCL在北美市場首發大尺寸Mini Led TV等中高端產品，海外產品結構不斷優化。
公司在全球多地擁有工廠佈局，海外年產能佈局超1,500萬台，充沛的海外產能足以滿足北美市場需求。
TCL品牌電視機在新興市場也快速擴張，上半年銷量同比增長28.8%，其中快速增長區域包括印度、印尼、南美等；歐洲市場方面，銷量同比增長20.7%，其中德國和意大利的同比增幅均超過100%。TCL已經在全球160多個國家和地區佈局，海外市場藴含巨大潛力。
以印度為例，印度人口眾多，但電視機市場年容量僅為中國市場的1/4，未來具有極大的發展潛力。2018年底，公司與TCL集團旗下的華星光電在印度建設首個模組整機一體化智能製造產業園，將做到從生產到銷售全方位覆蓋，進一步提升公司在印度市場的綜合競爭力。2019年上半年，公司在印度市場電視機銷售量同比大幅增長216.8%。
中國市場方面，TCL品牌電視機銷售量逆勢增長，同比上升6.9%；線上銷售量佔比37.7%，同比增加2.7百分點。產品結構和渠道結構優化齊頭並進，推動毛利率持續提升。高端產品銷量增長明顯，65吋以上超大屏電視機銷量快速增長，同比增幅114.6%；曲面電視機累計市場佔有率達34.7%，全國蟬聯第一；4K電視機累計市佔率為12.9%，名列前茅。
三、互聯網業務與多元化發展
公司互聯網業務表現亮眼，用户規模持續擴大，商業變現能力進一步突顯。2019年上半年，互聯網業務收入同比大幅增長125.2%至3.5億港元。公司旗下主要活躍於中國市場和部分海外新興市場的互聯網業務運營平台雷鳥網絡科技，2019年上半年收入2.5億港元，同比大幅上升63.3%；淨利潤7,759萬港元，淨利潤率達30.7%，盈利能力明顯高於硬件業務。
且公司於2019年上半年首次新增來自海外互聯網業務的可持續性收入9,602萬港元，占上半年互聯網業務總收入的27.5%。海外市場，TCL積極深化與Roku 和Google等夥伴的合作，並與Netflix再續全球合作，將持續提升海外互聯網業務收入，公司整體互聯網業務規模將進一步擴大。
互聯網業務用户規模大幅增長，截至2019年上半年，全球累計激活用户數達3,675萬，同比增長34.3%；2019年6月，全球日均活躍用户數達1,707萬，同比增長33.2%。
同時，公司加大多元化發展和AI x IoT戰略佈局。TCL積極拓展多元化業務——智能AV、商用顯示和智能家居，打開新的業務增長空間，並搶先佈局人工智能和物聯網業務。
行業內TCL電子增速領先，有其獨特的競爭優勢。與國內同行對比，TCL電子有絕對領先的海外市場優勢，並且是行業內首家擁有較大規模、持續性的海外互聯網業務收入的中國企業，同時也是國內唯一實現上下游全產業鏈佈局的中國企業。與三星、LG及海外的同行比，公司具有更快的創新速度及更豐富的互聯網內容優勢，且擁有運營成本和效率優勢。
在場交流的投資者認為，目前全球TV市場的CR3集中度提升主要由TCL主導，產品結構優化疊加渠道優化，再加上海外規模優勢突顯，公司的盈利能力持續上揚。目前公司估值主要圍繞TCL電視硬件業務部分，隨着可持續性且高盈利能力的互聯網業務快速增長，公司整體估值有望提升。
