交銀:首予建業地產(0832.HK)“買入”評級 目標價6.1港元
交銀國際發表研究報告指,建業地產(0832.HK)目前充裕的低成本土儲足以應付四年的開發,即使不再購地,公司亦有望於明年躋身千億銷售房企,預計公司將吸引更多投資者關注,從而釋放隱藏價值,目前估值相對小型內房股較便宜,首予“買入”投資評級,目標價6.1港元。
該行續指,建業地產今年上半年在河南省房地產市場份額超過10%,除了自主開發項目外,還經營一個輕資產的高利潤業務板塊,通過輸出其項目開發能力,為其他地主管理項目,以賺取管理和品牌費用及利潤分成。而截至今年上半年,公司在手輕資產項目131個,預計可帶來合共超過40億元人民幣的管理收入,毛利率高於80%。
該行表示,預計2019年至2021年的收入和核心利潤的年複合增長率分別為52%和89%,隨着利潤的飆升和派息比例提高,料明年股息收益率將達20%。

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