來源：中新經緯

近日，有媒體報道稱，在東阿縣多家阿膠直營店和藥店內，幾乎所有阿膠產品目前都在打折出售，但銷售依然平平，其中就包括東阿阿膠。

不僅如此，記者注意到，電商平台上的東阿阿膠也在降價促銷。以東阿阿膠天貓旗艦店為例，10月23日，記者在該店內看到，原價1499元的阿膠塊（250g），現價為1349元，而活動時期的售價更是低至1199元。而在東阿阿膠京東旗艦店內，原價1439的阿膠片（240g），現價為1151元，活動期間更可享受“每滿199減20”的優惠。

連年漲價的東阿阿膠，近期為何開始打折促銷了？

據央視財經報道，在東阿縣的多家阿膠直營店和藥店內，幾乎所有阿膠產品目前都在打折出售，以紅黑盒包裝250克的東阿阿膠塊為例，目前的標價是1499元，而實際出售價格僅八九百元，相當於打了六折。

不過，有阿膠專賣店負責人表示，打折促銷並沒有帶來預期中的銷售火爆，而受大阿膠廠降價清庫存的影響，其它品牌阿膠廠也紛紛開始降價，甚至打起了“價格戰”。

不僅如此，記者注意到，電商平台上的東阿阿膠也在降價促銷。

業內人士指出，以前，阿膠價格連年上漲，經銷商主要靠囤貨盈利，幾十萬、幾百萬元的囤貨十分普遍，而自去年以來，阿膠價格不再上漲，銷售情況也不理想，經銷商慢慢放棄了大量囤積阿膠，轉而努力賣貨，提升週轉率。

據記者不完全統計，2010年-2018年，東阿阿膠對旗下部分產品提價15次，最多時一年曾漲價3次。而進入2019年，東阿阿膠曾多次強調公司在“降庫存”。

“渠道原本靠囤貨來盈利，我們漲價所有渠道商都盈利，因為阿膠保質期是5年，如果經銷商囤貨，差價收益就比較大。現在渠道發生了變化，由靠囤貨轉為靠週轉率，我們順應渠道變化，進行了降庫存的調整。”今年7月份，東阿阿膠在接受機構調研時提到。

東阿阿膠“降庫存”的舉措將持續多久？該舉措下，渠道商是否存在集體“甩貨”的情況？10月22日，記者就上述問題致電東阿阿膠相關負責人，並向其發去採訪函，不過，截至發稿前，並未收到其回覆。

據華泰證券預計，東阿阿膠的“降庫存”調整至少會延續至2020年。

公司業績還能恢復“好氣色”嗎？

據瞭解，東阿阿膠曾被稱為“藥中茅台”，其淨利潤曾連續12年保持增長。然而，進入2019年，其業績卻突然“變臉”。

今年第一季度，東阿阿膠營業收入、淨利潤分別下滑23.83%、35.48%。今年上半年，東阿阿膠實現營業收入18.90億元，較上年同期下滑36.69%；實現淨利潤1.93億元，較上年同期下滑77.62%。

10月15日，東阿阿膠發佈2019年三季報業績預告，公司淨利潤再次大幅下滑。數據顯示，今年前三季度，東阿阿膠預計實現淨利潤1.96億元-2.57億元，較上年同期下滑79%-84%。其中，今年第三季度，該公司預計實現淨利潤304萬元-6434萬元，較上年同期下滑82%-99%。

“公司正處於調整期，受整體宏觀環境以及市場對價值迴歸預期逐漸降低等因素影響，公司主動壓縮渠道客户庫存並控制發貨，從而對經營業績產生了一定影響。”對於業績突然“變臉”，東阿阿膠在業績預告中解釋稱。

而在2019年半年報中，東阿阿膠也曾提到，公司下游傳統客户主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。同時，東阿阿膠表示，公司正在積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道、新市場，積極拓展新的產品線；理性控制庫存，拉動終端純銷等。

“在渠道降價促銷、銷售費用增長等因素的影響下，東阿阿膠的利潤空間被嚴重壓縮。不過，整體來看，東阿阿膠業績下滑，主要還是由品牌老化、產品老化、渠道老化等原因造成的。”中國食品產業分析師朱丹蓬分析稱。

著名經濟學家宋清輝也提到，東阿阿膠淨利潤突然大幅下滑是由公司核心競爭力不足，產品逐漸被市場拋棄所致。“此前，東阿阿膠不斷提價，導致大批忠誠但對價格敏感的消費者流失。”

至於“降庫存”後，東阿阿膠的業績是否還能恢復“好氣色”，朱丹蓬認為存在一定的不確定性。“東阿阿膠主動求變，從理念上來説沒有太大問題，但這些舉措勢必會影響其利潤增長，如果利潤增長長期不佳，肯定不利於公司的中長期發展。”朱丹蓬表示。

宋清輝也認為，單純的“降庫存”“降價促銷”等舉措，很難挽救東阿阿膠的業績頹勢，建議“引入戰略合作伙伴，全面深化戰略合作”。

據Wind數據，自4月29日披露一季報以來，東阿阿膠股價持續走低，截至10月23日收盤，東阿阿膠報33.13元/股，近六個月已跌去30.35%；總市值為217億元，較六個月前蒸發了約106億元。