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欧洲实行负利率的国家越来越多，但这些国家的银行都保持着一个默契，即对存款利率保持正值，避免客户流失和其他未知的后果。但现在这一情况被两家瑞士的银行改变了。

瑞士的银行大多专注于财富管理，现在不得不在存贷业务上下功夫。显而易见，负利率背景下，现金存款业务导致亏损是情理之中的。因为要保持存款利率为正值，而借贷利率为负。既然如此，为什么不将存款利率降至负值，让客户将资金转向这些银行收费的资产管理业务呢？

在实行负利率政策（NIRP）之后，欧央行近期再一次降息。终于有一家瑞士银行将存款利率降为负值迈出了第一步：瑞银今年夏天宣布将富裕客户，即存款超过200万瑞士法郎的客户的存款利率降为负值。

现在，当欧洲地区的利率越来越低时，另一家瑞士银行瑞信（Credit Suisse）也开始将存款利率降为负值，同样是拿最富裕的客户群体开刀，一次来分担负利率背景下的存贷业务亏损。

瑞信的CEO Tidjane Thiam 早在该行的半年财报讨论会上就提前给出了预警，他表示，在瑞士，瑞信正在考虑对存款业务采取一些措施，以此缓解负利率的压力。与瑞银一样，瑞信也是针对特殊人群，即存款超过百万的群体。

据知情人士透露，瑞信预计，在对超过100万欧元的欧元账户征收0.4%的手续费后，也将对瑞士法郎存款账户开始收费。

负利率是否像央行一直希望的那样鼓励储户消费，还有待观察。无论如何，有一点是肯定的，将最具破坏性的货币政策的负面影响，转嫁给最终消费者和储户，其意外后果将是可怕和普遍的，并可能导致下一次金融危机。

瑞士法郎之前一直是知名的避险货币，币值波动与去中心化的比特币相似，这是其他法币难以做到的。但是，现在瑞银和瑞信都开始将存款利率降为负值，瑞士法郎的地位又将何去何从？

或者换句话说，当时心负利率的国家越来越多，已经实行负利率的国家利率变得更低时，传统的避险货币，如日元、欧元和美元，其避险价值会在银行将存款利率降为负值时再打折扣吗？即在负利率之下，什么是硬资产？

数周之前，贝莱德的CIO 试图回答这个问题，但他的答案是：负利率之下，没有硬资产，包括黄金也不是。