《大行報告》大摩金山軟件(03888.HK)失去增長勢頭降目標價至15元
大摩發表報告指,金山軟件(03888.HK)次季收入表現符預期,惟即使金山於6月中推出新遊戲《劍網3》,遊戲業務收入亦按季跌5%,大幅低於該行預期14%,並進一步拖低毛利率至38.1%,低於該行預期2.9個百分點,致營運虧損擴闊至1.43億元人民幣,該行原預期可達至收支平衡。
該行相信,金山遊戲業務收入增長不會於第四季前回復,金山旗下軟件WPS有機會分拆上市亦已在估值中反映。該行相信金山已失去增長動力,降2019年至2021年收入預測4%至11%,料今年全年將錄得非通用會計準則下虧損3.19億元人民幣,降2020年及2021年盈測分別47%及33%,目標價自23元下調至15元,評級維持「與大市同步」。
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