格隆匯2月21日丨阿里財報超預期推動相關科技股大漲，助力港股三大指數大幅走高，尤其是恆生科技指數大漲4.69%表現最佳，恆指、跟漲分別上漲2.93%及2.91%，三者再度刷新階段新高，市場做多情緒繼續高漲。

盤面上，權重科技股漲幅強勢，財報超預期，阿里巴巴暴漲近13%領銜，小米漲近5%再創歷史新高，騰訊漲超4%，百度、快手、京東漲近3%，美團漲超2%；阿里資本開支遠超預期，新一輪AIDC投建狂潮有望開啓，雲計算概念股、DeepSeek概念股持續大火，塗鴉智能大漲超29%，萬國數據、中國軟件國際、金蝶國際齊漲；半導體芯片股亦大幅拉昇，疊加機器人概念的華虹半導體再度漲超11%，龍頭中芯國際漲超7%再創新高；受益數據要素與雲計算雙重催化，電信股大漲，中國聯通漲超12%，中國電信續創歷史新高價；鋰電池股、生物醫藥股、汽車股、大金融股、內房股、教育股等紛紛表現強勢。另一方面，紙業股逆勢大跌，A股晨鳴紙業停牌“戴帽”，港股晨鳴紙業繼續大跌28%；澳門行政長官稱博彩業競爭加劇，濠賭股集體下跌，化妝品股、建材水泥股、黃金股、煤炭股普遍下跌。

板塊方面

電信股大漲 中國聯通漲超12% 中國電信再創新高。消息上，未來AI商用化進程或提速。有機構認爲，電信運營商的AI雲計算和數據業務均處在景氣上行週期中，數據集團的組建將進一步強化該邏輯，建議關注三大運營商。 值得注意的是，阿里巴巴Q3業績及資本支出大超預期。集團首席執行官吳泳銘表示，未來三年，集團在雲和人工智能的基礎設施投入將超越過去10年的總和。分析指出，阿里資本開支遠超預期，新一輪AIDC投建狂潮有望開啓。

影視娛樂股反彈 阿里影業漲超7% 歡喜傳媒漲4%。消息上，電影《哪吒之魔童鬧海》上映24天， 總票房超125億元。另外，《哪吒2》目前海外票房已經突破1億元人民幣，在北美開畫影院達到945間，爲大陸地區華語電影在北美髮行的最大規模。 值得一提的是，影視股此前由於哪吒2的火爆票房走出連續上漲行情，有機構稱，爆款內容帶動電影院客流量大幅增加，不僅帶來放映業務的增長，賣品、映前廣告等高毛利的非票業務也受帶動，改善影院方的收入結構和盈利能力。

濠賭股逆勢走低，澳門行政長官稱博彩業競爭加劇。消息上，澳門行政長官岑浩輝表示，澳門發展的內外環境相信會持續深刻變化和轉變。尤其今年全球經濟面臨很多不確定不穩定因素，澳門無法獨善其身，同時澳門旅遊博彩業的競爭態勢正在加劇，多元產業發展不如社會預期。在澳門內部經濟方面，預計博彩業一業獨大的結構性問題在相當長一段時期之內，恐怕難以實現根本性的轉變。 摩根大通發表研報指，2月份首16天博彩收入錄119億澳門元，日均賭收爲7.43億澳門元，意味着上星期日均賭收降至6.42億澳門元，從農曆新年的7.25億澳門元恢復至較正常水平，符合預期。今年全年賭收可能只會錄得低單位數增幅，目前預測按年增長2%。

個股方面

阿里巴巴漲近13%，Q3經營利潤同比增83%遠超預期，阿里雲收入亮眼。阿里巴巴公佈2025財年Q3財報顯示：經營利潤同比增83%遠超預期；AI助阿里雲收入增長13%至317億，重回雙位數增長，增幅創約兩年以來最大；資本開支環比大增80%至318億；阿里巴巴昨晚的電話會還透露，近期將發佈深度推理模型，未來三年在雲和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。

業績亮眼，網易雲音樂大漲18.6%。集團昨晚公佈，截至去年底止全年收入79.5億元，同比升1.06%；盈利15.65億元，同比飆升1.13倍；每股基本盈利7.48元，不派末期息。期內，按非《國際財務報告準則》，經調整淨利潤17億元，同比飆升1.08倍。 據悉，網易雲音樂在2024年持續擴充內容儲備，達成多項優質版權合作，並推出多首原創自制爆款歌曲；產品功能和用戶體驗不斷增強，並持續推進內外部合作，進一步提升平臺知名度和影響力。

發盈喜+調價，老鋪黃金大漲近15%創歷史新高。消息面上，集團預計去年盈利約14億至15億元，同比升2.36倍至2.6倍。公司解釋盈利大升原因包括品牌影響力擴大形成市場優勢，帶動線上線下現有店舖整體營業收入大幅增長；產品持續改善、推陳出新都促進收入持續增長；期內新增7間分店、優化及擴容門店4家，產生增量營收貢獻。 另外，老鋪黃金上海豫園店、北京SKP店昨晚發佈公告稱，將於2025年2月25日進行產品調價。但相關公告並未公佈調價細節，稱“具體調價詳情以線上線下門店實際標價爲準”。相關公告亦提到，相關門店在調價前將對部分產品限購，對於購物總量、飾品類產品及同款產品的購買數量均有限制。

網易1.33%，Q4營收同比下降1.3%，遜預期。網易財報顯示：四季度淨營業收入267.5億元，同比下降1.3%，且低於分析師預估的272.5億元(未能如分析師預期轉增)；毛利潤162.7億元，同比下降，且低於分析師預估的166.9億元；淨利潤89.2億元，止跌回升，同比增長33.6%，環比增長33%，淨利潤遠超預期得益於營銷費用銳減。