華西策略：外資的行為與特徵研究

格隆匯 04-21 08:44

招商銀行(03968.HK)

長江電力(600900.SH)

招商銀行(600036.SH)

貴州茅臺(600519.SH)

本文來自：策略李立峯與行業配置筆記，作者：華西策略團隊

01 2022年初至今，陸股通資金淨流出255.30億元

1.1.陸股通資金持股總市值

截至2022年4月19日，陸股通資金持有A股市值為22154.42億元，佔A股流通市值的比例為3.41%，較2022年初相比下降0.28個百分點。

1.2.陸股通資金流向

2022年初至今（截至4/19），陸股通資金淨流出255.30億元。從月頻數據看，1-2月，陸股通資金整體淨流入；3月份陸股通資金出現大幅淨流出，當月淨流出規模達450.83億元，是除2020年3月（-678.73億元）、2019年5月（-536.74億元）外，單月淨流出規模最大的月份；4月截至19日，陸股通資金小幅淨流出12.02億元。

從日頻數據看，3月7日至3月16日的8個交易日內，陸股通資金單向淨流出668.35億元；3月17日起，陸股通資金從持續單向淨流出轉為緩慢淨流入。3月初，A股受國內外多重擾動，主要指數持續下跌。海外方面，受俄烏衝突、原油等商品價格大漲、美聯儲加快貨幣緊縮週期等因素，全球股指受到擾動，外資風險偏好有所下降；國內方面，本土疫情反覆導致國內經濟承壓，投資者對中下游企業盈利產生擔憂，外資出現短期回撤。3月16日，國務院金融委、一行兩會等召開會議，市場情緒受到大幅提振，A股市場大幅反彈，北向資金轉為緩慢淨流入。

1.3.陸股通板塊配置：加倉主板、科創板，減倉創業板

從存量來看：截至2022年4月19日，陸股通資金在主板、創業板和科創板的配置比例分別為82.96%、15.94%和1.10%。

從增量來看：年初至今（截至4月19日），陸股通資金加倉主板和科創板，減倉創業板。具體來看，主板配置比例由2022年初的80.72%上升2.24pct至82.96%，科創板配置比例由年初的0.98%上升0.12pct至1.10%，創業板配置比例由年初的18.30%%下降2.36pct至15.94%。

02 陸股通資金行業配置：淨流出醫藥生物、食品飲料、計算機等

2.1.持倉市值行業分佈：重倉食品飲料、電氣設備等

從持倉市值來看，陸股通資金集中持有“食品飲料、電氣設備、銀行、醫藥生物和電子”等行業。截至2022年4月19日，陸股通持倉市值最高的五個行業分別為食品飲料（3057.98億元）、電氣設備（2802.21億元）、銀行（2020.75億元）、醫藥生物（1883.32億元）和電子（1432.00億元），持倉市值佔比分別為13.78%、12.63%、9.11%、8.49%和6.45%。

動態來看，年初至今（截至4月19日），陸股通資金主要加倉“銀行、有色金屬、採掘”等行業，主要減倉“電子、醫藥、計算機”等行業。從持倉市值佔比變動來看，年初至今陸股通資金主要加倉“銀行、有色金屬、採掘、公用事業、房地產”等行業，加倉比例分別為2.41%、1.03%、0.80%、0.57%、0.57%；主要減倉“電子、醫藥、計算機、電氣設備、汽車”等行業，減倉比例分別為-1.70%、-1.17%、-0.97%、-0.59%、-0.54%。

2.2.陸股通淨流向行業分佈：淨流入銀行、有色金屬，淨流出醫藥、食品飲料

2022年初至今（截至4/19），陸股通資金主要淨流入“銀行、有色金屬、電氣設備”等行業，淨流出“醫藥生物、食品飲料、計算機”等行業。從年初至今陸股通資金淨流向情況來看，主要淨流入“銀行、有色金屬、電氣設備、建築裝飾、公用事業”等行業，分別淨流入245.20億元、151.43億元、131.65億元、47.20億元、42.09億元；主要淨流出“醫藥生物、食品飲料、計算機、汽車、電子”等行業，分別淨流出211.54億元、200.79億元、104.01億元、91.20億元、61.84億元。

03 陸股通資金個股配置

3.1.陸股通資金重倉個股及持股市值變動

截至2022年4月19日，陸股通資金重倉持有“貴州茅台、招商銀行、隆基股份”等個股。從持股市值來看，截至2022年4月19日，陸股通資金重倉持有的個股集中在消費、新能源、銀行等行業，重倉股為貴州茅台（1491.58億元）、招商銀行（697.17億元）、隆基股份（462.10億元）、長江電力（419.47億元）、五糧液（327.15億元）等。

動態來看，年初至今（截至4/19）陸股通資金持股市值上升較多的為“紫金礦業、中國建築、興業銀行、長江電力”等，持股市值分別上升114.07億元、49.59億元、48.00億元、46.86億元。