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首程控股(0697.HK)營收維持高增長,低波高成長的停車主業驅動週期穿越
格隆匯 03-31 13:02

年初至今,港股乃至全球主要資本市場,均在地緣政治"黑天鵝"和全球通脹"灰犀牛"的夾擊下受到了前所未見的壓力和衝擊,加上疫情的間接性擾動,經濟增長和市場前景變得更加撲所迷離,這些因素直接的影響了投資者的情緒和決策。

有投資界人士指出,相對於以往,投資者普遍提升了對投資標的買入或持倉的"入圍"標準,而增長更為穩定、基本面堅實及抗風險強的行業龍頭料為首選。

3月30日收市後,國內停車行業龍頭企業首程控股(0697.HK)發佈了2021年業績公吿。

從整體表現來看,首程控股在2021年維持穩健成長特徵,營收增長超預期,毛利與經營利潤繼續處於釋放階段。據統計,公司2019-2021年營收的CAGR(年複合增長速度)約為74%,可發映持續性成長的高度,以及公司穿越週期的能力。

按公開數據顯示,公司2021年營收約11.95億港元,同比增長69%;錄得毛利約5.47億,同比增長214%;經營利潤約5.69億,同比增長818%。這些業績背後無不體現出首程控股及其管理層"穩中求進,步履不停"的務實經營作風。

有一句話説得好:成長的一半意義是在於抗風險能力的提高。筆者從公司持續穩固的成長力中,也愈發的感受到公司的抗風險能力提升。

在具體的財務表現上,截至2021年12月31日,公司資產負債率僅約為23.6%,負債資本比率低至7.4%,包括可變現的理財產品及固收類金融產品在內的現金市值比約為42%,再加上出售首鋼資源股份事項在2022年1月完成後將回收現金約14.4億港元,使得公司未來可用於擴張發展的儲備資金更加充裕,資產負債表的健康程度提升,抗擊風險和應對未知事件的能力得到保障。

此外,公司的穩定性、可持續性特質,其實還能從其分部業務的表現中體現出來。2021年首程控股兩大主營業務板塊均實現了穩步增長,停車業務持續盈利,基金業務勢頭正好,呈現久違爆發力。

其中,按公吿所示,停車業務2021年全年錄得收入6.14億元,較去年增長28%,而且在繼續實現正向盈利基礎上,該業務板塊的盈利結構得到優化,核心優勢再度鞏固。

在國內經濟復甦預期和"穩增長"政策的支持下,停車業務或將在2022年度取得更快速、更高質量的增長,收穫更好的成果。2021年是公司停車業務蓄勢待發的一年,未來可期。

在2021年底舉行的中國汽車產業高峯論壇,與會嘉賓預計到2030年,我國汽車保有量將接近4.2億輛,而2021年底這一數據約為3億輛。在數字化經濟轉型支持下,將推動中國停車產業進入前所未有的新高度。

一方面我們看到汽車保有量在按年上升,另一方面城市停車位缺口在持續擴大,再者新能源汽車滲透率和保有量正快速提升,這三點共同構成了首程控股停車出行業務持續增長的產業背景。

簡而言之,在2030年前中國停車業務市場處於巨大的紅利成長期,作為行業龍頭及唯一的一家以停車業務作為核心主業的上市企業,首程控股正牢牢抓住這一歷史性機遇。

實際上面對巨大的市場紅利,首程控股在停車出行業務業務之外,還佈局了基礎設施不動產基金管理業務,積極通過藉助金融手段賦能停車發展,推動停車業務擴張。同時以"基金+基地+產業"的模式,利用基金投資輻射產業資源,有效提升資產的價值。

憑藉公司在基礎設施不動產基金管理業務卓越的經營管理能力,公司持續推動在大出行領域的投資佈局,構築停車產業生態圈閉環。截至目前,旗下基金曾相繼投資了理想汽車、新能源汽車電機新材料等優質項目,持續貫通出行全產業鏈領域佈局。

通過在大出行領域精準低頻大額投資,公司取得了豐厚的回報,實現了資金的有效積累,並進一步加碼佈局,形成正向循環。同時各投資項目與既有停車業務間形成了有效協同,相互賦能,在持續打通的閉環生態中不斷迸發巨大的能量。

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