3月25日晚間消息，美團今日發佈2021年第四季度及全年財報。

財報顯示，該公司第四季度營收495億元人民幣，預估493.2億元人民幣，同比增長30.6%；第四季度淨虧損53.39億元人民幣，上年同期經調整淨虧損22.44億元，虧損同比擴大137.9%；第四季度經調整淨虧損39.36億元，上年同期經調整淨虧損14.37億元，虧損同比擴大174.0%。 

2021年全年，美團營收1791.3億元人民幣，同比增長56%；全年淨虧損235億元人民幣，上年同期收益47.1億元人民幣；2021年全年調整後淨虧損156億元人民幣，上年同期收益31.2億元人民幣；2021年全年營業損失231億元人民幣，上年同期收益43.3億元人民幣。

財報發佈後，美團CEO王興和CFO陳少暉參加了分析師電話會議，對財報進行了解讀，並回答了分析師的提問。

以下爲電話會議問答環節實錄：

高盛分析師Ronald Keung：一個關於公司餐飲外賣業務的問題，公司首次披露了餐飲外賣業務除傭金和遞送服務之外的營收，但是如果把這幾部分的營收加在一起的話，我發現並不能覆蓋餐飲外賣業務有關的成本，考慮到發改委最近的指導意見，公司會否進一步降低傭金率？公司具體有哪些舉措？對於該業務會造成哪些影響？

王興：我知道最近大家對這件事都很關注，事實上我們在去年5月份就已經發布了新的收費標準，將平臺服務費拆分爲技術服務費和遞送服務費兩部分，令我們的收費架構更加透明，也是爲了迴應政府關於扶持中小商家的號召。

我們所收取的技術服務費，也就是大家所說的傭金，採取的是固定費率，主要是商家使用我們平臺展示其信息的服務費；使用美團遞送服務的商家，我們也會收取遞送費用，主要根據平均訂單價格，遞送距離，和遞送時間計算得來，以覆蓋遞送服務所產生的成本，遞送站的運營成本，和派單等方面的成本。我們所公佈的新收費標準非常清晰且透明，商家可以根據自身需要選擇使用和不使用哪一項收費，新標準減少了距離三公裏之內的訂單遞送費，令大多數中小商家受益。

本季度，爲反映這一新收費架構，並讓所有商家都瞭解這一架構，我們調整了餐飲外賣營收的披露方式，將這一部分營收分爲以下幾個類別：

• 一是我們的自營業務向商家和消費者所收取的餐飲外賣服務費；
• 二是傭金，也就是向使用我們平臺的商家和第三方收取的技術服務費用；
• 三是商家貢獻的在線營銷服務營收，這部分營收的大多數爲效果廣告。

需要澄清的一點是，不同於其他大多數平臺，我們不光向商家提供包括交易和營銷在內的線上平臺服務，還提供實時快送服務，因而造成成本的上升。

除了支付快遞員遞送費之外，我們還要承擔派單，遞送服務管理等方面的成本，此外，我們還需要不斷在研發方面的投入，以優化我們的算法。實際上，目前由商家和消費者所貢獻的遞送服務業務營收，仍然無法覆蓋我們向快遞員支付的遞送費成本，以去年四季度爲例，我們的傭金收入，也就是我們向商家和第三方收取的技術服務費率，相對而言還是穩定而且合理的，我們預計這一費率還將保持穩定，並且不斷優化我們的收費架構，以扶持小商家和短距離訂單。

公司大多數的餐飲外賣業務營收都來自於遞送服務費，我們的自營餐飲外賣業務佔全部餐飲外賣交易量的57%，儘管我們向商家和消費者收取的遞送服務費，我們也需支付遞送方面的成本，以及向消費者提供折扣券，刺激其消費慾望。四季度，公司遞送服務營收爲143億人民幣，遠遠低於183億人民幣的相關成本，相當於每單虧1元人民幣。我們利用傭金收入來抵消這部分的虧損，主要用來支付外賣遞送員。

儘管遞送服務業務仍然沒有實現盈利，公司還將繼續加強遞送網絡的能力，因爲我們認爲更好的遞送服務可以爲商家創造價值，尤其在宏觀環境不好的情況下，我們目前所服務的商家，尤其是中小商家，自己並不具備送餐能力，如果因爲不盈利就忽視這部分業務，那麼這些不具備送餐能力的商家就無法拓展其送餐服務範圍並增加收入。

另外，通過提供餐飲外賣服務，我們的平臺也提供更多選項，爲消費者帶來更多價值，併爲外賣小哥提供更多就業崗位，提高其收入水平。餐飲業對於經濟增長和美團自身送餐服務業務都具有極爲重要的意義，所以即使在目前這種不利的外部環境對於餐飲業，尤其是中小型飯店造成諸多挑戰的情況下，我們仍然致力於爲商家提供全方位服務，我們將繼續履行責任，爲協助商家化解目前的困難做出更多貢獻。

我們一直都在積極地與監管方進行建設性對話，並且根據政府的指導意見，在3月1日推出了商家幫扶舉措，向位於疫情中高風險地區的，受影響最大，經營出現困難的中小商戶，推出了時間持續至2022年12月底的傭金減半優惠，併爲其提供免費的數字化服務和工具。此外，我們去年公佈的新收費標準已經在所有開展直營業務的城市推出，令大多數中小商戶受益，今年我們將與所有低線城市的商家合作，確保這一收費架構今年年底前在全國範圍內落地。今年我們還將舉辦100個論壇，同商家保持溝通，瞭解他們的痛點，傾聽他們的建議，幫助他們更好地經營。

總體而言，我們認爲隨着宏觀環境的轉好，餐飲業將逐漸恢復，我們將繼續爲商家提供多樣化的服務和工具，包括我們的外賣管家服務，幫助他們實現更好的線上運營，增收和化解宏觀環境挑戰，反過來也有助於美團平臺提供更爲多樣，質量更高的餐飲和外賣服務，更好滿足消費者需求和繁榮市場。

傑弗瑞分析師Thomas Chong：公司主營業務的增長本季度放緩，原因是什麼？你提到了疫情和宏觀環境方面的原因，可否介紹一下最近的情況？公司有沒有因爲主營業務遇到的困難，而考慮過減少在新業務方面的投入？

王興：主要原因是嚴格的防疫措施，另外目前的宏觀環境也對於業務產生了一定的不利影響。

事實上，相比其他消費相關的業務而言，我們的主營業務表現出很強的韌性，原因是我們的到店業務提供了多樣性的服務，而且我們的訂單金額也相對較小。對於餐飲外賣業務而言，包括西安，大連，重慶等國內很多城市在四季度都出現了很多新冠肺炎病例，疫情防控的措施也非常嚴格，限制了人們的出行，我們的業務也受到了影響，但是我們看到中高頻次用戶的訂單量仍然出行增長。

此外，美團會員數量和交易頻率也出現增長，推動四季度主營業務的增長，其中兩年訂單量平均年符合增長率接近25%，去年日平均訂單量也增長至5300萬。茶飲和汽水訂單量增長均超100%，蛋糕和甜品類訂單量的同比增長也超過50%。

疫情和宏觀環境對於酒店和旅遊業務造成非常大的影響，尤其對長途旅行和商務旅行的消費需求受到很大抑制，到店業務的韌性還是非常不錯的，交易額和營收都有超過30%的增長，到店業務的訂單量，交易額和年活躍用戶都出現了新高，公司目前平臺上約有20個服務品類，價格覆蓋各個水平，提供非常多的優惠套餐。目前的消費情況下，由於不提倡旅遊，用戶將更多的錢花在本地服務方面，所以客單價不是很高，我們的到店服務也因此收到的宏觀環境影響較小。

不過中高線城市對於本地服務商家所採取的嚴格防疫政策，嚴重地影響了公司的到店服務業務，但是我們也預計隨着管控措施的放鬆，這些服務的增長也會快速恢復，公司主營業務一二月份的同比增速同去年四季度類似，到店服務業務有非常大的需求，尤其是二月份，而餐飲外賣業務的增長也出現恢復，春節前後很多用戶都使用了我們的外賣服務，春節假期期間的休閒娛樂服務訂單量也有不錯的增長。

但是從三月份開始，包括深圳和上海在內的多個一二線城市出現奧密克戎病毒疫情，疫情防控措施收緊，很多居民小區和辦公樓都被封控，商店暫停營業，交通停止，美團的主營業務受到很大影響，因爲這些城市對於該業務的交易量有很大貢獻，所以我們預計公司主營業務的表現在一季度會受到很大影響。

總體而言，考慮到目前短期的不利因素，我們的工作目前主要聚焦於高質量增長和運營效率提升。隨着疫情防控的常態化，再加上財政政策的調整，經濟增長和消費將得到提振，我們也預計主營業務的增長將恢復正常，在今年全年實現穩定增長。

另外，我們在新業務中的投入將更爲謹慎。

• 一方面我們將從長遠角度評估新的市場機會，基於我們零售加技術的新策略，以及長期業務價值進行投資；
• 另一方面，我們將更爲仔細地平衡現金儲備和核心業務現金流等資源，我們也將更爲靈活地調整新業務投資步伐。

總體而言，我們將更爲注重新業務的高質量增長，提高單位經濟效益，運營效率，預計今年新業務的運營虧損同比將收窄。