8月結束，意味着A股中報期的結束，高毅馮柳旗下鄰山1號遠望基金的在A股的動作全部明牌。

跟以往一樣，馮柳的持倉結構比較散，大中小市值的個股都有所配置，除開海康威視持倉超130億元，其餘的持倉市值均在50億以下的，最小的2億元左右。

1、新進七隻個股，加倉五隻個股

截至到2021年半年度，馮柳依舊是選擇做多A股市場，總共12只個股得到不同程度的買入，其中有7只個股新進買入，分別隸屬製造、軍工、材料、消費。

買入最多的方向在於製造業：三一重工、恆力液壓，期末持倉市值超過19億。在二季度，這兩隻個股漲跌幅不一，截至到今天，三一重工跌幅15.92%，恆力液壓的累漲4.24%。

這兩個個股在去年開始迎來一波行情，主要原因在於國內PMI指數的上漲拐點和國外經濟復甦下基建投入的需求。今年二季度開始，國內基建投資額開始下降，對應三一重工挖機增速開始下滑。

從增速來看，2021年整個二季度當月固定資產投資完成額同比分別為：-0.13%、-9.24%、-19.65和-24.79%；3-5月份的當月房地產投資總額同比分別為：27.19%、3.19%和8.68%。

行業環境短期不景氣，疊加上游端原材料的上漲進一步壓縮了利潤空間，恆力液壓作為三一重工的零件商也亦如此。

以三一重工的中報來看，三一重工半年營業總收入674.98億元，同比增長36.25%，不含融資租賃營業收入671.28億元，同比增長36.47%；歸母淨利潤100.74億元，同比增長17.16%；總體實現毛、淨利率28.31%、14.92%，同比分別下降2.2、2.43個%。

但是但二季度下滑非常明顯，實現營業總收入339.85億元，同比增長5.88%，不含融資租賃營業收入338億元，同比增長5.89%；歸母淨利潤45.36億元，同比下降28.56%。

2、海康威視持股不變，減倉大華股份

在減倉方面，馮柳也僅僅是減倉了一家公司。在去年，馮柳最大的動作便是買入安防兩家龍頭：海康威視超百億買入，大華股份超20億元。但是二季度，馮柳對海康威視的持股保持不變，對大華股份開始減倉。

馮柳是在去年中報第一次出現在大華股份的十大流通股股東表裏面，對應當時的持倉市值在16.32億，在第三季度，馮柳加倉至28.29億，截止到報吿期末減倉近7個億，保持21.10億元。從股價幅度來看，大華股份並沒有給馮柳帶來像海康一般的盈利空間，屬於不賺不虧。

從大華股份最新的業績來看：實營業收入 135.05 億元，同比增長 37.27%，其中：創新業務收入 11.97 億元，同比增長 94.25%；軟件業務收入5.51 億元，同比增長 65.61%；實現歸母淨利潤 16.43 億元，同比增長22.03%；實現整體毛利率 41.42%，剔除熱成像影響因素後，上年同期為40.91%，毛利率水平穩中有升。

但是，企業的整體成長性還略微低於海康威視，主要在AI智能領域的拓展進度，在2018年，海康威視啟動組織架構變革，將國內業務按客户類別分為PBG（公共服務事業羣）、EBG（企事業事業羣）、SMBG（中小企業事業羣）三個業務羣，更有針對性、更有效的協同內部資源。據國盛證券研報數據，2020年創新業務收入增速達到約39.0%，其中機器人、螢石網絡業務的同比收入增速分別為66.9%、12.6%，其他創新業務的收入同比增速高達 83.5%。

附全部持倉個股：