一文綜合大行於小米(01810.HK)公布季績後最新評級、目標價及觀點
小米(01810.HK)今早股價先升後收窄,盤中曾高見29.35元一度搶高4.3%,最新報28.55元升1.4%,券商指小米季績強勁,但同時關注小米智能手機未來毛利率有放緩風險,美銀證券估計會受到中國市場相關需求會有所放慢、公司較高價格手機型號在第三季末旺季時減少所影響﹐並指其目前估值已較同業有溢價。
小米昨日(26日)收市後公布今年首季業績,按非國際財務報告準則,經調整淨利潤按年升1.64倍至60.69億元人民幣,高於本網綜合7間券商預測之上限45.66億元人民幣。期內利潤按年升2.6倍至77.9億元人民幣,高於本網綜合5間券商預測上限的47.1億元人民幣。期內收入按年升54.7%至769億元人民幣。毛利按年增87.4%至142億元人民幣,毛利率按年升3.2個百分點至18.4%,其中智能手機分部毛利率由8.1%升至12.9%。
小米指,在晶片供應緊張下公司仍維持年度銷售目標,未作任何調整。疫情令筆記本電腦等產品需求上升,同時於電動車等其他領域的需求也加劇晶片短缺情況,預期今年內根本性改變短缺機會不大。小米料晶片短缺情況對造車無影響,強調集團現時加入造車為時未晚,因市場滲透率仍處低水平。公司亦指,印度疫情轉差為印度市場造成非常大挑戰,物流運輸出現困難,公司會密切關注當地市場變化,調整當地業務,暫未改動全年出貨量及市佔率目標等。
【季績勝於市場預期 關注手機業務前景】
野村發表報告,下調對小米投資評級,由「買入」降至「中性」,認為公司大部份正面因素已在股價上反映,指小米股價自3月中以來已累升29%,遠勝恆指同期表現,兼且估計公司會迎來不明朗因素,料智能手機付運會鞏固,但難以會有驚喜表現,因芯片供應仍然緊張,及料電視產品付運疲弱。
瑞銀發表報告,維持對小米「中性」投資評級,目標價由28元升至30元,並上調對小米2021年至2023年每股攤薄盈利預測各13%、12%及10%。該行指,小米首季收入略低於該行原預期,經調整盈利則高於預期。小米首季手機業務、廣告業務及毛利亮麗。而摩根大通發表報告,重申對小米「增持」投資評級,對其目標價由32元上調至35元。該行指,小米首季業績分析員會議所獲得訊息全部正面,內地智能手機市場月度活躍用戶增長強勁,並提升優越市場份額,公司持續擴張海外市場。美銀證券上調對小米目標價,由27.4元上調至30元,維持「中性」評級。該行預期中國及印度第二及第三季智能手機及物聯網產品需求疲軟,部分地抵銷歐洲交付增長利好。
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本網最新綜合13間券商對其投資評級及目標價,11間券商上調目標價,9間給予「買入」、「增持」或「跑贏大市」評級。
券商│投資評級│目標價(港元)
招銀國際│買入│34->39.2元
摩根大通│增持│32元->35元
花旗│買入│30元->35元
瑞信│跑贏大市│34.3元->35元
華泰金控│買入│30.1元->34元
里昂│買入│32元->34元
中金│跑贏行業│34元
高盛│買入│30->33元
野村│買入->中性│27->31元
摩根士丹利│增持│31.5元
美銀證券│中性│27.4元->30元
瑞銀│中性│28元->30元
大和│持有│25元->28元
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券商│觀點
招銀國際│首季業績因毛利率改善勝預期,重申「買入」評級
摩根大通│高端化及變現改善推動盈利強勁增長
花旗│季績勝預期,毛利率展望更具持續性,上調盈利預測
瑞信│首季業績顯著勝預期,基於毛利率勝預期上調業績預測
華泰金控│季績勝預期,海外銷售正面
里昂│首季業績亮麗
中金│維持跑贏行業看法
高盛│業績勝預期具說服力,維持「買入」評級
野村│首季業績大部分正面因素已反映
摩根士丹利│首季業績顯著勝預期,中國及海外線下有充足增長機會
美銀證券│料毛利率轉差及競爭將抵銷歐洲業務增長
瑞銀│手機業務具動力,廣告及毛利率亮麗
大和│業績高期待已在股價上反映
(fc/w)
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