2021，值得持股過節嗎？

格隆匯 02-08 21:28

作者 | 日月城城主

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

相信很多人對於春節持股有非常大的陰影：在2020年的春節，受到疫情的影響，導致春節後第一個交易日指數殺跌超7%，全市場超3000只股票跌停。

雖然後面的交易日A股強勢收回失地，走出類似“填權”行情。投資者無不反過來問：如果當初不持股或者大減倉過春節，是不是會更好呢？

時間過去一年，距離春節只有兩個交易日，是否持股過節，這個問題又來了。

在看待這個問題之時，先來複盤近一個月市場節奏如何？

1 撕裂行情下的牛頭熊

在1月24日的文章《是時候警惕A股第二波反噬了？》説道：目前市場的風險增加取決於流動性和空頭頭寸的增加，意味着未來震盪反噬的時間將會到來。

剛好，在那天過後的一週開始，A股就開始迎來大震盪，創業板指數從高點反噬近10%，強度不可謂不大。

這些背後，有兩個原因：

（1）央媽默默收緊流動性，發出一系列敲打的信號。

自從1月份末到現在，相信很多投資者養成習慣就是先打開軟件看看貨幣信號：央媽放出的逆回購，會不會放錢給市場，這是當前主要的市場邏輯。

在1月26日，央行兩個高層馬駿和易綱發聲，對待未來的貨幣政策，馬強調的是“要轉彎”，易剛強調的是“不轉急彎”。

兩者並不衝突，都是瞄向一點，貨幣視情況縮緊。對於市場而言，在那段時間抱團持續推高龍頭個股的估值泡沫。於A股尿性，稍微風吹草動都是會帶來機構的搶跑動作。

所以，在1月26日，銀行間拆借市場利率快速飆升。銀行間存款類金融機構質押式回購隔夜品種（DR001）和7天期品種（DR007）加權平均利率突破3%，隔夜利率創下2015年以來新高。

交易所債券回購利率全線大幅攀升，GC001盤中最高觸及9.99%創逾兩年新高。R-001盤中最高觸及9.8%，同樣創下兩年新高。

直接造成市場情緒下殺：滬指失守3600點，創業板一度跌超3%，近2500股飄綠，北向資金大規模的撤出。

（2）震盪行情下暴露了基金現大規模贖回，遊資的退場過節心態。

目前，基金開年即大爆，截至1月28日，新發規模高達4614.77億元，同比增長近兩倍，這種市場情緒短期到頭的時間點，其實也就是在春節前的交易日。要知道當前基民的年齡段以年輕人為主，擁有既要賺快錢又浮躁害怕虧損的心態。

高位強震盪的行情消耗了基民的投資信心，導致的結果，大概率的是基金大規模贖回，有媒體報道：同一月基金也遭遇大額贖回的苗頭，出現了接近“1天1只”的高頻率。

另一方面，這波從1月末反噬到現在衍生出來的牛頭熊行情，表現為同處一個市場，一邊是天堂一邊地獄，很多人在憋屈。

盤面可以用一個段子概括：跌停不多，但是跌停的都是大佬，就像蜀國出去打仗，戰報就死了五個人，關張趙馬黃。

比如，上週的科大訊飛、TCL科技、三七互娛等等，同時在今天大熱的光伏早盤驚險一跳，消費電子立訊精密午盤跳水，不過這些被迅速的撈回。

隆基股份：

立訊精密：

來複盤下，從1月份以至今，市場主線最先崩掉的先是軍工，軍工炒作的預期是國防預算增加以及換裝帶來的業績增加，這種邏輯，並不具備長期的增長邏輯（十年以上的）。

另一方面，對於科技來説，已經過了抱團的紅利期，雖然國內依然面對“缺芯”格局，過了抱團紅利期，炒作就是以強基本面為主的個股，比如目前CIS芯片韋爾股份：芯片缺貨的預期疊加車載芯片供貨緊張在支撐。可以拿它的股價對比其他芯片股就知道強弱了。

所以，對於芯片股來説，誰能持續走出來，誰在做震盪向下，在當前很容易看出來。

現在對應到高彈性的個股尤其是科技芯片股的閃崩現象，以及早上光伏、立訊精密股價的驚險跳水、上週表現較好的小盤股朗姿股份、麗人麗粧等等跌停的盤面。

背後其實是遊資（不排除大遊資）的退場過節。不過，大機構的核心抱團趨勢依然不變，比如貴州茅台、片仔癀、新能源、化工股。

片仔癀：

尤其是化工股，在上週五出現跌停潮，連大權重贛鋒鋰業都沒躲過。而目前市場走的邏輯以全球通脹預期為主，圍繞着目前美國拜登的1.9萬億。而在上週五的時間，美聯儲出現的情況是財政刺激計劃在兩院扯皮。

經過週末的發酵，美國的1.9萬億放水預期在增加，新任財政部長耶倫：“我們絕對沒有理由必須去經歷漫長而緩慢的復甦，我預計，如果這個方案獲得通過，我們明年就能回到充分就業的狀態。”

這個消息之下，今天化工股也是紛紛出現反包的行情，比如權重贛鋒鋰業、萬華化學這些。

所以，不管是反噬也好，牛頭熊也好，這些是基於春節前的行情。在距離春節長假期僅僅剩下幾天的時間下，要不要持股過節這個問題，還是要面對的。

2 2021持股過節，值得嗎？

以市場來説，除開A股那些糞坑兄弟，那些機構抱團的個股：基本面、財務還是估值都是一等一的優質性。

但是，最重要的還是看流動性，這是決定整個市場行情的走向，尤其是抱團的成長股。

以流動性來看。貨幣收緊不僅僅是上個月末才出現，而是730政治局會議的貨幣政策收緊定調，這個會議也是直接造成股市自715以來越來越分化的最根本原因。

靈活適度，精準導向，保持流動性合理充裕，12月的中央經濟工作會議變成了靈活精準，合理適度。

值得注意的是，貨幣政策進行適度轉向調整可能是個大概率要做的事情，並且應該就是在今年了。現在只是這個“適度”就是如何把握的問題。

那麼引申下，這幾年國家最關鍵的工作核心指導思想只有一個字“穩”，提出“不急轉彎”。那麼可以想象的出兩個字：平衡。

畢竟，A股這種“一鬆就亂，一緊就死給你看”的市場，央媽真是操碎了心。

平衡之下，距離春節就剩下三個交易日，央媽開始維護釋放節前的流動性也是理所應當，畢竟已經給市場打了一巴掌，是時候該給點糖了：昨日實現淨投放500億元，今日開盤前，小幅度淨投放100億元。

央媽就這樣擺個態度，今日行情格外燦爛，展現出一片紅的行情，不過，交易量有所減少。

那麼節後回來貨幣流動性如何展望呢？

首先來看券商的觀點，中金宏觀認為：流動性緊張有所緩解信用風險仍需關注。今年春節前央行淨投放規模低於去年同期。今年春節前第二週以來（1月29日至2月7日），央行累計淨投放資金2440億元，明顯低於去年同期淨投放規模。由於央行公開市場操作是對市場資金供求的補充，反映貨幣政策取向更好的指標是短端資金價格。

儘管是中金對流動性存在一定樂觀性。但是上述提出“平衡性”來結合年後的時間，最關注的一個點來結合流動性：兩會時間，2021年3月5日。

以往而言，在臨近兩會的時間，流動性會放鬆來給市場一定的穩定性。那麼這種流動性以“平衡性”來説，也是會從年後2月份下半旬的某個時間來透支。

其次，機構的核心抱團在這段強震盪區間來看，並沒有出現大規模的鬆散，比如新能源、光伏以及化工。

新能源的支撐邏輯：未來長期高增速賽道以及美國拜登政府新能源計劃，化工是放水背後的通脹預期。這些歸結一點也是投資者必須要關注的：就是拜登上台之後，美聯儲後續的動作是否會縮緊流動性。

其次，內資拆台，外資吃飽依舊在上演。截至到今天收盤，北向資金淨流入79.30億元。而從上週來看，外資連續7天淨流入，資金量呈現增加趨勢。