在A股市場，各種地雷防不勝防。這不，上週又有15.96萬股民躺着中雷了。

12月27日晚間，新集能源（601918.SH）發佈公告稱，擬對公司所屬楊村煤礦計提資產減值準備約11億元。要知道前三季度剛大獲豐收19.36億元淨利潤，一個公告砍掉11億元，為當期的56.8%。這是去年歸母淨利潤的4.2倍，是2017年的50倍。

受此影響，今日新集能源低開8.28%，結果開盤後高走。截止目前，股價下挫5.03%，最新市值為83.16億元。砍掉如此之多的利潤，沒有跌停，只是小小下跌幾個百分點，不得不服！

（行情來源：Wind）

如果把時間拉長，新集能源從2015年最高的18.98下跌至目前的3.18元，跌幅高達83.25%，並且最近3年股價基本屬於“躺屍”狀態，維持在2-6元之間。什麼叫財富的粉碎機？這就是！如果牛市高位站崗，等待解放軍來解套怕是沒機會了。

11億資產大減值

對於11億資產減值，新集能源披露了4大原因：

第一，地下氣化技術儘管在國內個別礦井開展了工業性試驗，但存在出氣穩定性不夠、 混合氣中可利用氣體含量不理想問題，缺少成熟的地下氣化技術裝備及氣化技術；

第二，項目研究試驗成本高，風險較大；

第三，氣化後灰渣、廢水對地下水的影響以及地面塌陷尚未論證清楚；

第四，楊村井田屬於深部礦井，地質條件複雜。

大家有沒發現一個問題，對於淨利潤減少11億元的重大資產減值，寥寥幾筆，全是主觀概述，不免懷疑是動動鍵盤，拍拍腦袋，把資產減值當着財務調節手段罷了。

該公告一出，有股友一針見血：計提只是一種財務手段，新集前兩年虧損怕了。現在經營環境好計提一下，等以後經營差的時候，在用此錢以營業外收入進入報表，還可以減少企業所得税的繳納，以保住盈利。

對於草率計提11億減值，不但股民們有疑惑，監管層同樣如此。在減值公告發出後，上交所火速發出了問詢函。

一是關注本次資產計提的判斷依據及合理性。還請公司補充披露：（1）不可繼續利用類資產和可繼續利用類資產的劃分依據及合理性，具體包含資產類型及對應減值金額；（2）上述減值測試的方法及過程，包括資產組或資產組組合認定、主要參數選取及依據等情況，説明本次計提金額是否準確、恰當。請會計師發表意見。

二是前期資產減值計提是否準確或充分。上交所要求公司説明2018年地下煤炭氣化開採科技項目的具體內容，項目長期處於科研論證階段的原因，公司針對該項目開展的具體工作及資金投入情況；並結合地下煤炭氣化技術國內外發展現狀、工業化應用實踐，説明前期以收益法進行評估並計提減值準備的合理性；本次計提金額是否準確、恰當、是否存在2018年度資產準備計提不足，而2019年度多計提的情形。

要知道，去年底公司已經對楊村煤礦已計提8億元資產減值損失。難道僅僅1年時間，楊村煤礦變化如此之大？

業績起起伏伏

新集能源於2007年12月正式掛牌上交所。主營業務是煤炭開採、洗選和火力發電，對外輸出以動力煤為主的商品煤和電力。

一路走來，並沒有多少高光時刻，至暗時刻倒是不少。

2014-2015年，新集能源歸母淨利潤分別鉅虧19.69億元、25.61億元。兩年時間虧損45.3億元，刷新新記錄。因此，新集能源被上交所實施了退市風險警示，上市簡稱一度戴帽成為了*ST新集。後來，2016年由盈轉虧，摘掉ST帽。

今年前三季度，營收71.66億元，同比增長6.33%，歸母淨利潤19.36億元，同比猛增113.28%，扣非歸母淨利潤為10.84億元，同比增長30.67%。要知道上半年扣非歸母淨利潤還同比下滑89.21%。顯然，三季度獲得了一筆“橫財”，由於確認了公司產能指標置換收益8.6億元收入。

再看毛利率，今年前三季度為41.82%， 2016-2018年分別為35.6%、37.03%、41.66%。淨利率，過往三年分別為5.25%、1.54%、4.65%。

再看經營成果終極考核指標—ROE（淨資產收益率）。過去3年，該數據分別為5.48%、0.48%、5.16%。資產負債率方面，過去5年均維持在75%以上。重資產的商業模式，但真的不怎麼賺錢。

公司近些年不賺錢，回饋中小股東無從談起。其實，新集能源上市後的5年，年年分紅，表現良好。但從2013年開始分紅金額明顯變少，以至於其後4年，一毛不拔了。

尾聲

對於處於煤炭開採行業的新集能源，未來的日子不會太好過。第一，煤炭是傳統行業，行業景氣度向下；其次，國家相關去產能等政策頻出，不利於中小煤炭開採企業。

再看自身經營數據，新集並沒有力挽狂瀾，盈利能力下滑，反倒是為保住上市地位，做了不少財務調節。對於這類傳統行業，並且經營很一般的公司，股民們還是不要抱有多大希望，遠離為上。我們來股市的目的是賺錢，擁抱優秀公司才是王道。