受美團(03690.HK)及阿里巴巴(09988.HK)走弱拖累，恆指今日在期指結算日持續向下。美股道指及納指隔晚各升0.3%及0.2%，撰文之時，美國2年期債券孳息升至3.625%，美國10年期債券孳息跌至4.23%，美匯指數跌至98.1，道指期貨最新升94點或0.21%，納指期貨最新跌8點或0.04%。中國商務部表示國際貿易談判代表李成鋼將率團赴美，上證綜指全日43點或1.1%收3,843點，深證成指升2.3%，內地創業板指數升3.8%，滬深兩市成交額共2.97萬億元人民幣。 隔夜拆息報3.98226厘，創1個月新高。恆指低開171點，早市跌幅曾收窄至108點高見25,093點，午後跌幅擴大至392點低見24,808點，全日跌202點或0.8%，收24,998點，連跌三個交易日(累跌831.09點或3.2%)；國指全日跌103點或1.1%，收8,916點；恆生科技指數跌53點或0.9%，收5,644點。大市全日成交總額3,914.88億元，為逾四個半月高。北水交易總成交額2,098.47億元，而南向資金今日淨流出204.41億元(上日淨流入153.71元)。 【恆指三連跌 美團有沽壓】 美團(03690.HK)季度non-IFRS經調整EBITDA跌82%，股價挫12.6%收101.7元，成交額321.79億元，京東(09618.HK)及阿里(09988.HK)分別下滑5%及4.7%，阿里巴巴全日成交額200.6億元。 摩根大通表示，內地食品配送市場競爭加劇嚴重拖低美團第二季財務表現，在競爭加劇下，將2025年調整後每股收益預期從5.98元下調至虧損1.1元人民幣，將2026年調整後每股收益從9.27元下調至虧損0.85元人民幣。該行將美團評級由「增持」下調至「中性」，基於2027年市盈率15倍，將目標價由150元降至105港元。 摩通料美團外賣業務的虧損將更高且持續時間更長，行業價格競爭在7月進一步惡化，料8月才出現部分改善。基於該行的觀察，隨著補貼刺激帶動訂單量提升，該行預計美團外賣的財務衝擊將從2025年第二季度超過100億人民幣，擴大到2025年第三季度預估超過250億人民幣。該行認為，當前外賣市場的競爭格局已主要由阿里巴巴(09988.HK)主導，其資金實力雄厚，並展現出最強的市場份額爭奪決心，在即時零售領域具備廣闊前景的情況下，摩根大通預計該市場至2030年的規模可望達到4萬人民幣。然而，與此同時，美團與京東的財務狀況都承受著顯著壓力，這更加凸顯阿里巴巴持續投入的優勢此背景下，該行預測來自外賣市場競爭的財務影響，對美團2026年仍可能維持在650億人民幣的高水平。該行料美團今明兩年經調整虧損各68.31億及51.12億人民幣。 【跌股千二隻 中芯彈一成】 港股今日市寬續弱，主板股票的升跌比率為21比29(上日為14比38)，下跌股份1,205隻(跌幅2.8%)，恆指成份股今日40隻股份上升，下跌股份42隻，升跌比率為47比49(上日12比87)。大市今日錄沽空643.44億元，佔可沽空股份成交額3,623.48億元的17.758%(上日為19.018%)。美團今日沽空金額71.24億元，沽空比率22.1%，佔大市沽空比率11.072%。 據報中國擬將AI晶片產量提高兩倍以降英偉達依賴，寒武紀(688256.SH)抽上15.7%收1,587.91元人民幣，市值達6,643億元人民幣。中芯(00981.HK)破頂炒上10.8%收62.3元，成交額198.4億元，市值4,975億元，華虹(01347.HK)揚8.4%。內地自動駕駛系統晶片及解決方案供應商地平線機器人(09660.HK)亦炒高14.7%。