摩根士丹利發表報告指，神華(01088.HK)料上半年淨利潤跌13%至20%，第二季淨利潤預計為117億至137億元人民幣(下同)，按年下降9至22%，好過該行預期的109億元。 報告指，業績疲弱主要受到煤炭總銷量按年下降11%、現貨動力煤價格按年下跌超20%以及同期電力銷售量減少的拖累。但上半年長期合同銷量增加及更好的生產成本控制有助於緩衝利潤下降。 大摩料，短期煤價或在夏季高峰期反彈。進入夏季，電廠每日煤炭消耗量逐步增加。市場動態方面，需求略有改善，港口煤炭庫存下降，推動煤炭價格在傳統消費旺季緩慢回升。 雖然國內煤炭供應充足可能限制價格反彈幅度，但價格改善及長期合同銷量增加應有助於第三季維持穩健的盈利。同時，更高的股息支付和收益率為神華提供了另一個吸引投資者的角度，維持「增持」評級。目標價38港元。