匯豐研究發表報告指出，波司登(03998.HK)2025財年淨利潤按年增長14%，符合該行預估；每股股息0.28元，較該行預期高出6%。該行對波司登盈利預測進行小幅調整，並認為其冬季銷售為盈利的關鍵催化劑，將該股目標價由5.2元上調至5.6元，相當於2026財年預測市盈率約13.9倍，股息率達5.8%，維持「買入」評級。 該行認為，雖然波司登對股東回報的首個催化劑已實現，但仍需等待冬季銷售旺季以確認正面盈利動力。該行預測，因羽絨服銷售具有高度季節性，波司登90%的零售銷售額集中在下半年。該行將公司於2026財年收入和淨利潤的預測，由原來的預期增長14.3%及19.7%，下調至增長13.5%與16.6%，分別高於市場預期2%與0.5%。 此外，該行料波司登2026財年經營利潤率(OPM)將按年擴張43點子至19.6%，相對於此前預期為19.3%；調整對其2025至2027財年的淨利潤及收入年均複合增長率預測至14.8%及12.7%。對於2026及2027財年，該行將波司登收入預測分別每年上調0.9%，但淨利潤預測各下調1.6%及1.8%。