A股上半年收官，滬指漲2.76%，深成指漲0.48%，創指漲0.53%，科創50漲1.46%，北證50漲39.45%。

ETF近兩年高歌猛進，指數投資風潮席捲A股。截至6月27日，ETF總規模已逼近4.3萬億元關口，其中股票型ETF總規模正式突破3萬億元大關。

在業內人士看來，股票型ETF規模持續提升，顯示出A股核心資產配置需求增強，同時更深度反映出市場對中國經濟復甦的信心。

今年上半年，創新藥、人形機器人、北交所、新消費等熱點輪番演繹，不斷引爆行情，相關主題基金輪番搶先。其中，聚焦港股創新藥板塊的ETF業績表現最爲突出，霸屏業績榜前列。

2025年上半年ETF漲幅榜，港股通創新藥ETF漲幅59.31%，奪得半年度ETF漲幅榜冠軍；港股創新藥ETF漲幅59.16%，摘下亞軍；恆生創新藥ETF漲幅57.87%，拿下季軍。

港股創新藥ETF基金、港股創新藥ETF、港股通醫療ETF富國、港股創新藥50ETF、恆生生物科技ETF、恆生醫藥ETF、 恆生生物科技ETF上半年均漲超50%。

光伏、能源板塊主題ETF上半年領跌，東南亞科技ETF、煤炭ETF、光伏ETF、標普生物科技ETF、能源ETF跌超10%。

ETF資金榜單，滬深300指數半年度“吸金王”；黃金主題ETF、信用債相關ETF脫穎而出。

截至6月27日，資金淨流入額TOP10的ETF：滬深300ETF華夏、黃金ETF、短融ETF、港股通互聯網ETF、滬深300ETF、公司債ETF易方達、信用債ETF基金、上證公司債ETF、滬深300ETF易方達、政金債券ETF，年內資金淨流入額分別爲306.30億元、232.32億元、205.67億元、193.77億元、180.04億元、177.01億元、175.84億元、174.12億元、160.10億元、140.10億元。

年內超百億資金淨流出恆生醫療ETF、科創50ETF；此外，中證A500指數成爲資金上半年主要流出方向。

對於接下來的市場，招商證券表示，展望7月，市場可能會呈現指數突破上行，科技非銀等進攻性板塊佔優的格局。資金面上，財政指數的發力和消費的韌性，使得二季度總需求增速進一步邊際改善，使得即將到來的中報業績期，在科技、消費、中遊製造領域均存在業績邊際改善的可能，半年報披露窗口期成爲A股有利的上行動力。從資金面看，目前利率仍處於較低水平，資產荒趨勢依然存在，上半年市場賺錢效應的積累爲指數後續突破上行、觸發關鍵正反饋效應創造了有利條件。風格方面，從當前景氣趨勢和產業趨勢來看，7月科技風格佔優的可能性較大。

興業證券研報指出，本輪市場的新高，市場傾向於從短期事件催化的角度“找原因”，其實更應該從中長期視角把握底層邏輯。隨着宏觀政策託底、產業亮點涌現、增量資金涌入，今年有望持續是風險偏好擡升、多頭思維佔優的一年：

首先，基本面和政策爲市場風險偏好託底。關稅衝擊後，國內經濟呈現超預期韌性，花旗中國經濟超預期指數顯著攀升並持續高位運行，大幅高於歷史均值水平。並且，近期涉及地產、消費、資本市場等各領域政策仍在積極發力，持續提振市場風險偏好。更重要的是，自DeepSeek發佈以來，我國持續在AI、機器人、半導體、軍工、創新藥、新消費等各類領域見證“DeepSeek時刻”，產業亮點不斷涌現，不僅帶動不少細分板塊的賺錢效應明顯改善，更成爲本輪中國資產重估的清晰主線。

此外，只要方向反轉，錢從來不是問題。在機構資金、居民財富向股市再配置的趨勢下，市場資金動力仍源源不斷。

因此，大勢上，今年或是風險偏好系統性擡升的一年，需戰略性保持多頭思維。遇到行情擁擠、潛在風險擾動帶來的短期戰術性調整，恰是中期擇機逢低佈局的機會。結構上，雖然指數層面接近新高，但從擁擠度、各行業股價分佈來看，當前市場依然有大量結構性機會可以積極挖掘。