在線音頻老大走向了賣身的終局。

喜馬拉雅在多次衝擊IPO未果後，最終以12.6億美元現金+約5.57%股權（約15.87億美元）等總共不到29億美元（約合200億元人民幣）的價格，被騰訊音樂娛樂集團（下稱“騰訊音樂”）全資收購。

交易完成後，喜馬拉雅將成為騰訊音樂的全資附屬公司。

估值曾高達300億，4次衝擊上市未果

公開信息顯示，喜馬拉雅創立於2012年，迄今已有13年的歷史，是一家知名的在線音頻平台。

根據喜馬拉雅最近一次招股書，喜馬拉雅主要投資方包括摯信資本（持股為9.94%），騰訊（持股為5.33%），美國泛大西洋投資集團（持股為4.1%），普華資本（持股為4.04%），小米（持股為3.38%），閲文集團（持股為3.05%），合鯨資本（實體持股為2.9%），嘉興秀洲（持股為2.88%），創世夥伴資本（持股為2.11%）。

自2012年成立以來，喜馬拉雅經歷了多次融資和IPO嘗試。

據悉，喜馬拉雅共進行了12輪融資，合計融資近百億元。在2020年境外E4輪融資後，喜馬拉雅的估值一度達到43億美元（約312.16億元），甚至有計劃以50億美元估值赴美上市。

然而，喜馬拉雅上市之路並不順利，曾四度衝擊上市，均鎩羽而歸。

2021年5月，喜馬拉雅申請在美股上市，但4個月後撤回申請，2021年9月13日、2022年3月29日、2024年4月12日，喜馬拉雅三次衝擊港交所，均未成功。

營收增長放緩

業績層面，數據顯示2018-2022年，喜馬拉雅的虧損金額分別為7.74億元、7.73億元、6.05億元、7.18億元和2.96億元，累計虧損達31.66億元。

到了2023年，公司實現淨利潤37.36億元，經調整淨利潤為2.24億元。

儘管喜馬拉雅在2023年實現了經調整後的盈利，但主要依賴於降本增效。員工數量從2021年末的4342人減少至2023年末的2637人，2年合計裁員1705人，裁員比例高達39.26%。

此外，營收增速和月活用户增速也明顯放緩。

2021年至2023年，喜馬拉雅營收從58.57億元增至61.63億元，增速則從43.7%降至僅有1.7%；月活用户數分別為2.67億人、2.91億人和3.02億人，增速從8.7%降至3.9%。

市場分析認為，這些數據的放緩，與此前其大肆燒錢的市場行為有關，短視頻也對長音頻市場產生一些衝擊。

騰訊音樂方面，最新財報顯示，2025年第一季營收為73.6億（約10.1億美元），較上年同期增長8.7%，調整後淨利潤22.3億元，同比增長22.8%。

騰訊音樂Q1的穩健增長為其收購喜馬拉雅提供了資金和戰略支持。

整合後，雙方在內容、技術、商業化上的協同效應，或將重塑中國音頻行業格局，但能否實現“1+1>2”的效果，仍需觀察整合成效與商業化突破。

創始人發聲：與其單打獨鬥，不如共享資源

“當AI不斷重塑內容價值，用户需求日益多元複雜，攜手將促進我們更專注創新、更用心用户體驗、更堅定長期價值。”

喜馬拉雅給員工、創作者的內部信中，聯合創始人陳小雨、餘建軍這樣解釋此次併購的原因。

兩位創始人在內部信中強調，這次併購“並非偶然發生”，而是喜馬拉雅對正在發生的行業和技術深刻變革的主動迴應。

“與其單打獨鬥，不如共享資源、共同研發，把精力用在真正提升用户體驗和創作者收益上。”

“攜手，能讓我們走得更遠、更穩。”

儘管“賣身”騰訊，喜馬拉雅承諾“四不變”：品牌不變、產品獨立、管理團隊不變、戰略方向不變，繼續保持其平台特色。

陳小雨、餘建軍在信中向員工和創作者承諾，此次合作將讓雙方更好地應對AI時代的挑戰和機遇。