公司披露2022H1 快報：22H1：收入3.7 億（+4%），歸母0.23 億（-55%），扣非0.19 億（-58%）22Q2：收入1.9 億（+4%），歸母0.06 億（-72%），扣非0.02 億（-90%） Q2 收入：疫情衝擊增速放緩拆分自有/代工收入看：國內自有：1.36 億（+8%）。疫情影響下，公司自營線上及線下直營店受損。海外自有：0.17 億（+19%）。增速較前期略放緩。代工：0.34 億（-16%）。海外需求減弱，公司亦維持收縮。Q2 利潤：下滑主因費用投放Q2 淨利率3.3%（-8.7pct），主因公司在疫情期間收入存壓時，仍維持正常費用投放。公司常態化佈局產品研發、人才培育、線下門店佈局、數字化建設、倉儲租賃等，忽視短期波動而重視長期發展。預計公司在研發、管理等團隊的擴張帶來管理費用率、研發費用率的短期壓力。H2 展望：環比有望恢復Q2 費率上升主因短期疫情衝擊，6 月後有望恢復常態。據公吿，3-5 月份，公司的經營業績經歷了較大波動，6 月份公司經營情況已基本回歸正常。關注後續新品拉動收入。公司新品烤肉鍋等近期上線，可關注後續表現。原材料利好後續H2 有望持續兑現，助推盈利修復。投資建議：買入評級公司盈利承壓主因疫情衝擊疊加費用短期未縮減，長期競爭力未改。因費用投放調整盈利預測，預計22-23 年利潤0.9、1.4 億（前值1.2、1.7 億），YOY-21%、+59%，對應PE42、27x。維持買入評級。風險提示推新不及預期，行業景氣不及預期，原有品類增長放緩，費用投放超預期