瑞信發表研究報告指，疫情下內地消費放緩，加上雲計算業務表現遜預期，預期阿里(09988.HK)第三財季核心業務客戶管理收入將按年跌1％，整體收入料增長 10%，達到約2,430 億元人民幣。 該行預期，期內經調整EBITA將按年跌30%，主要由於收入結構更傾向於低利潤率細分市場，以及阿里加大投資所致，預期新業務虧損將從第二財季的約180億元人民幣增至208億元人民幣。 瑞信表示，將重點關注直播電商行業發展，指出內地直播帶貨KOL薇婭逃稅事件後，行業情況有待觀望；同時關注集團近期宣布組織變動後運營效益如何提升。雖然市場預期較低，對估值不太苛求，將為股價提供一定支持，但認為在核心電子商務及中國宏觀消費出現更多改善跡象之前，阿里需要時間才可觸發重新估值，將2022至2024財年每股盈利預測降低 1%至9%，目標價下調至170元(原本176元)，維持「跑贏大市」評級。