9月14日，國家組織人工關節集中帶量採購今日在天津開標，據擬中選結果出爐來看，此次擬中選的人工關節產品價格從平均3萬元降到1萬塊以內，降幅達到80%以上。

這次集採落地之後，二級市場解讀為利空出盡是利好，港A骨科耗材股集體拉昇。港股愛康醫療漲近28%，微創醫療漲超10%，A股威高骨科漲20%漲停，三友醫療、佰仁醫療均漲超10%。

市場對於醫藥集採預期，始終是懸在頭上的一把刀子，儘管骨科集採落地，但是後面還有脊柱、胰島素、創新藥談判等等。但是，在資本市場流動性充裕的背景下，醫療賽道始終是黃金賽道，個股的低估值優勢帶來的是低風偏機構的關注。

而且從此次骨科集採利空落地，產生個股的反彈也較大，那麼從投資基金的角度來看，低估值的醫療器械基金，能不能迎來反轉機會？

1、醫療保健股存在低估值優勢

醫療領域在A股主要有兩塊：藥品和醫療器械，分別對應藥賺的專利、仿製錢，而醫療器械複雜的精密製造系統。

以醫療保健股為例，該領域容易出現牛股在於行業的特點，這其中的器械股：專利涵蓋零部件、系統、算法等多方面，即使專利到期了，也很難去模仿這麼複雜的精密製造系統；即使模仿醫療器械成功，但醫生熟悉了此前的醫療器械操作系統，需要很長時間去接受新產品，不會出現迅速替代的情況。同時也易出現強者恆強的局面，大公司可以憑藉資金優勢通過併購來擠壓新進入者的生存空間。

以美股醫療器械股為例，直覺外科，是一家全球領先的機器人輔助微創手術技術公司。公司主要從事設計、製造和銷售達芬奇外科系統及相關儀器配件。經營表現整體呈現穩定增長態勢，近5年營業收入和淨利潤的CAGR分別為13.44%和18.60%，研發費用五年來CAGR達到23.11%。其公司也頗受華爾街資本的喜歡，跑出十年十倍的行情。

反觀國內，在前兩年醫療器械股充分享受了機構抱團帶來的估值溢價優勢，出現牛股眾多：邁瑞醫療，金域醫學等等。但是國內的集採在器械股開始之時，醫療器械的個股逐步被機構拋棄，甚至前段時間，邁瑞醫療因安徽集採消息股價重挫，單日大跌超10%。

從估值來看，股價的持續下跌帶來的是機構配置優勢，畢竟在中國巨量市場面前，醫療賽道永遠是一條黃金賽道。從醫療保健的估值來看，目前的估值已經處於歷史的最低的位置。

所以，市場上萬億成交量成為常態化趨勢面前，機構抱團行情依舊擺在面前，那麼今年的景氣度賽道投資，還是前兩年消費，白馬，估值都被進一步拔高的背景下，黃金賽道的個股，估值短期打壓下形成的低窪優勢，在風偏較低的機構面前，自然會變成香餑餑。

2、博時醫療保健行業A

個股的選擇，如何研究始終是第一問題，盲目的選擇帶來的虧損概率是非常大的，在如今的A股市場的風格下，行業抱團抽血效應非常明顯，如果沒有踩對節奏，無疑是失去了先手的機會。

那麼投資基金，讓專業投研機構幫你投資，這是最好的選擇，既然醫療個股出現機會，那麼關注此類的基金，今天就來介紹下博時醫療保健行業A這隻基金。

根據數據顯示，從2012-08-28成立以來，已取得366.87%的收益，大於同類平均水平，同類排名129/382，期間資產淨值增長2062.26%。從各區間表現看，該基金今年以來表現較差,收益率-0.71%，同類排名1088/1602；主要在於其持倉醫療個股，而今年醫療公司股價表現不佳是主要的原因。

基金經理的業界知名的葛晨，整體資金規模在59.88億元，從持倉來看，前五大重倉股分別是：藥明康德、長春高新、邁瑞醫療、金域醫學，凱萊英，其餘也是醫療領域的龍頭股。

對於後市展望，葛晨表示：“整體而言，醫藥行業受疫情擾動小、增長確定性高，部分子行業目前處於高景氣階段；但另一方面，2019-2020行業表現均較為突出，整體估值處於相對高位。我們仍然看好行業，但建議降低2021年全年的收益率預期。

具體策略方面，我們認為2021年下半年要少去人多的地方。一方面，我們將維持相對均衡、不過於極端的子行業配置，以降低組合的波動率和回撤幅度；另一方面，我們將持續加大對中小市值公司以及新股次新股的研究，尋找估值合理、行業發生積極變化的細分賽道龍頭，目前市場對於此類公司的研究仍然不充分，有較大價值發現的機會。”