元旦節剛過，北京文化7萬股東就收到一份“大禮”。

 新年第一個交易日，北京文化開盤迎來跌停。股價現報5.3元，封單超6萬手。成交額2356.5萬元，最新總市值37.8億元。2020年全年，北京文化累計跌幅超過50%，股價從最高的12元上方腰斬。

消息面上，北京文化昨日發出公吿稱，公司在2020年12月31日收到中國證監會《調查通知書》，因公司涉嫌信披違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，決定對公司立案調查。

 同時，北京文化披露了北京證監局向公司及高管宋歌（公司董事長、前總裁）、張雲龍、陳晨（時任高管）下發的警示函。

 曾經名噪一時的電影圈驕子，到底發生了什麼？

 1 電影市場喜憂參半

 元旦節期間，中國電影市場迎來2021年開門紅。1月1日至3日，三天時間總票房達到了13億元，創下同期票房紀錄。其中，1月1日全國電影票房超過6億元，第二天超過4億元。

如此優異的成績，一方面得益於國內疫情得到的良好控制，令我國在全球電影市場蕭條的情況下得以一枝獨秀。另一方面，則是元旦期間市場上優秀影片的供給。

具體來看，《送你一朵小花》於2020年12月31日晚六點上映，首日票房達2.4億元，截至今日上午，票房已達7.66億元。另一部元旦上映的新片《温暖的抱抱》，票房也來到了5.3億元。這兩部電影分別由易烊千璽和沈騰領銜主演，是貢獻元旦期間總票房的主力軍。

另外，上映12天的《拆彈專家2》票房也衝破8億關口，郭敬明執導的奇幻電影《晴雅集》和皮克斯口碑力作《心靈奇旅》，票房也分別來到了4.4億和1.7億元。

 一方面是電影市場大盤的火熱，另一方面，具體到單個影片上卻各有隱憂。《送你一朵小花》和《温暖的抱抱》因口碑不佳後續缺乏爆發潛力；《晴雅集》也因郭敬明抄襲醜聞再次發酵和電影本身部分橋段疑似抄襲而陷入爭議，因此增長乏力。

 而上映25天的《沐浴之王》，目前的票房只剛剛超過4億元大關。並且，本片被質疑抄襲韓國漫畫《沐浴之神》，和融合多部經典影片的橋段框架而引起質疑。前幾日，還因此傳出電影院停止本片排片的消息。

《沐浴之王》的出品方，正是北京文化。幾年前，北京文化憑藉精準獨到的投資眼光，以黑馬之姿在影視圈迅速崛起。

 從2017年引起全民觀影熱潮的《戰狼2》開始，北京文化先後投資出品了《我不是藥神》、《流浪地球》、《我和我的祖國》等爆款。北京文化董事長宋歌也因此在圈內名聲大噪，甚至還在吳京的《戰狼2》中露臉，小秀了一把演技。

 口碑爆棚、連押連中的北京文化，為何會淪落到今天的難堪局面？

 2 電影圈新貴隕落

 北京文化前身是為1998年登陸深交所主板的“京西旅遊”，2014年更名“北京文化”，正式進入影視圈。

 2013年到2014年，北京文化先後以1.5億元、13.5億元和7.5億元收購了摩天輪文化、世紀夥伴和浙江星河。從而一舉將嚴歌苓、張黎、陳道明、陸毅、關之琳、胡軍、張豐毅、梁家輝、劉嘉玲、周冬雨等知名編劇、導演和演員等資源收入囊中。

 2014年到2016年，影視行業的火熱使圈內興起併購之風，但瘋狂過後只留下一地雞毛。影視行業高燒退去後，高溢價併購成為商譽減值重災區。年初的華策影視因為商譽減值出現首虧，萬達電影擬計提商譽減值準備更是合計高達約45億—55億元。

 2015年中，北京文化股價達到了歷史最高點的43元，但這三筆收購合計形成的近16億元商譽，也為其日後的隕落埋下了禍根。2019年，北京文化全年虧損超過了23個億，其中最主要的原因就是商譽減值。

數據來源：IFinD

2018年，北京文化營收與淨利潤分別為12億元和3.3億元，但是項目收入不符合《企業會計準則第14號——收入》規定的確認條件，導致營收多計約4.6億元，淨利潤多計約1.9億元。因此，北京證監局近日向公司及高管宋歌、張雲龍、陳晨下發了警示函。

 另外，今年由於疫情原因，前三個月北京文化淨利潤虧損1.17億元，同比減少192%。

 今年4月份，在北京文化2019年財報發佈當日，公司原副董事長婁曉曦在微博曝出北文現任董事長宋歌、董事會董事張雲龍涉嫌背信損害上市公司利益罪，欺詐發行債券罪，違規披露、不披露重要信息罪，職務侵佔罪。

 業績鉅虧、內部混亂、股價不斷下行的情況下，北京文化股東紛紛減持。數據顯示，2019年，北京文化遭股東連續減持114次，在A股上市公司中高居榜首，比第二名高出一倍。

 昨日的公吿顯示，華力控股再次減持公司總股本的1.27%，今年以來，華力控股已經多次減持股票。從2019年底佔據公司15.9%股份的第一大控股股東，到目前只餘5%。

數據來源：IFinD

展望未來，北京文化在春節檔還有簽下高額保底協議的影片《你好，李煥英》上映，儲備影片還有已進入後期製作的《封神三部曲》。北京文化還能夠押中下一個《戰狼2》，來拯救自己於水火之中嗎？