作者：王彭

來源：上海證券報

因互聯網巨頭大舉佈局而遭到熱炒的“社區團購”概念股最近出現了退潮的跡象。

數據顯示，Choice社區團購指數在12月8日、9日、10日分別下跌1.52%、2.66%、1.41%，多隻概念股近日也出現明顯回調。對於“社區團購”的後市走向，市場開始出現不同的聲音。

那麼，“社區團購”究竟是不是一條投資的理想賽道？以公募基金為代表的機構投資者對此又是如何看待的？

“社區團購”概念集體降温

繼“直播帶貨”之後，“社區團購”可能是最近消費領域的又一大熱詞。騰訊、阿里、京東、拼多多、美團、蘇寧等巨頭紛紛跑步入場，希望在社區團購業務中“分一杯羹”。7月份，美團宣佈成立“優選事業部”；8月份，拼多多旗下社區團購項目“多多買菜”上線；10月份，蘇寧菜場社區團購平台在北京上線…

根據艾媒諮詢發佈的《2020上半年中國社區團購行業專題研究報告》，在疫情刺激下，2020年社區團購市場發展迅猛，市場規模預計將達720億元。艾媒諮詢分析師認為，社區團購市場持續下沉，同時憑藉便利的觸達服務，實現用户的高度教育。預計中國社區團購市場未來保持良好增長態勢，到2022年中國社區團購市場規模有望達到千億級別。

互聯網巨頭之間的“血拼”，以及行業巨大的發展空間也點燃了二級市場的投資熱情，11月底以來，“社區團購”概念板塊受到了資金的熱烈追捧。不過，近幾日，跟隨市場調整，多隻概念股出現明顯回落。

以中水漁業為例，該股自11月27日開始啟動，曾在9日內出現6漲停，累計漲幅超過100%。不過，在12月8日觸及12.71元的階段新高後，該股股價掉頭回落，12月10日出現跌停。

此外，宏輝果蔬、供銷大集、國聯水產等個股也在連續大漲後出現明顯回調。

短期謹防炒作風險

實際上，在連續多日股價大幅上漲後，已有相關公司向投資者做了風險提示。

大湖股份12月10日發佈公告稱，公司股票於2020年12月7日、8日連續2個交易日內收盤價漲幅偏離值累計超過20%，屬於股票交易異常波動情形。近年來公司主營業務盈利能力較弱，後續經營情況和盈利能力存在不確定性風險。

中水漁業也在11月30日、12月4日發佈股價異動公告稱，不存在應披露而未披露的事項，提醒投資者注意風險。

有市場人士提醒稱，當前社區團購競爭格局仍不確定，盈利表現也不確定。社區團購對市場的影響目前還很難估算，對二級資本市場上市公司的影響有限，短期很難對公司的業績有大幅提升，對於相關概念股的題材炒作投資者也需要保持謹慎態度。

不過，多家機構對於社區團購這一新興業態未來的發展前景仍抱有樂觀態度。

天風證券研報表示，社區團購是線下業務線上化進程的一部分，對現有的生鮮零售業態是良好的互補，能較好打開下沉市場。當前社區團購處於發展起步期，眾多互聯網巨頭互相競爭，這有利於相關供應鏈的建立與完善，帶動電商及相關零售行業迎來業態拓展和進一步增長。

“今年二季度開始，社區團購這樣一種新的商業模式崛起了，對於中國這樣一個充滿經濟活力的經濟體，我們每時每刻都能找到新的商業模式、新的業態蓬勃發展起來。對於這個新的商業模式我們還在研究和觀察當中，因為目前它整體還是處在野蠻的生長過程中。”滬上一位績優基金經理稱。

對於哪些細分領域可能從社區團購中受益，該基金經理表示，社區團購對於平台商來説是一個機會，但機會更大的是目前願意擁抱社區團購的品牌方和產品方。“如果我是一家三線的牛奶公司，比如像伊利、蒙牛和光明，他們不太願意進入到社區團購，因為畢竟社區團購的價格非常低廉，會衝擊到目前這些公司現有的價格體系。”

但他認為，社區團購會有利於目前一些很難在傳統渠道中獲得優勢的非主流品牌，比如他們可能很難承受商超的進場成本，但只要他們願意擁抱社區團購，其銷售額會出現爆發式的增長，這個情況在電商興起的時候就曾出現過。