昨天，基金君發現身邊不少人都在惡補LCD、LED、OLED、miniLED、microLED的知識，因為在昨天面板龍頭TCL放量成交67.19億，時隔大半年，股價漲停同時創造歷史新高。
龍頭效應也是直接帶動一大批面板概念股大漲。值得一提的是，TCL科技今年以來股價從4月份低點至今，累漲接近翻倍。
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面板漲價，行業持續改善
在科技這塊，中國經過三十多年的發展，從“缺芯少屏”變成“缺芯少魂”。這個“屏”，到現在已經成為中國在世界上的一塊名片，在這個領域裏面走出來的公司，是京東方A和TCL科技。
作為重資產的行業，競爭對手是韓國巨頭三星、LGD和日本松下，這幾年是一直在打價格戰逆週期玩法，導致面板的價格一直降低，而在今年開始，隨着韓國企業產能線的推出，面板的價格隨着反轉。
TCL科技旗下的華星光電的面板業務是TCL科技核心主業，持續受益面板行業的改善。羣智諮詢數據顯示，2020年6月份以來主流尺寸面板累計漲幅分別為87.10%/42.62%/58.46%/65.48%/51.89%/29.34%/13.62%；而根據witsview發佈的價格預測，四季度面板供需持續緊缺，11月份預期價格上漲幅度不弱於10月份，超市場預期。
興業證券認為，今明年面板行業供需預計全面吃緊，產能持續出清且需求旺盛，國內各廠商整合完畢後，京東方和TCL科技市佔率將超過50%，對於行業有充分定價能力，尤其是TCL，在面板漲價週期之中加速併購整合優質資產，一方面完成對t3的股權收購，還併購了蘇州三星8.5代線以及加快了11代線t7的點亮投產速度。
在行業經歷了長期的價格下跌以後，面板兩大龍頭已經具備充分的漲價基礎。
在核心業務持續受益之下，在另一塊，TCL科技還有着近段時間非常火熱的新能源的估值。
在今年7月15日，TCL通過競價，成為中環集團混改項目最終受讓方。而這家公司是天津市著名國企，主營業務是新能源材料和半導體。
中環集團是210mm超大光伏硅片技術的創始者，在G12的技術和產能上處於絕對領先地位。2019年收入達到168.87億元，新能源材料收入149.21億元，半導體材料收入10.97億元，歸母淨利潤為9億元。十四五國家規劃大力發展新能源，而TCL科技此次的動作給未來自身的產業鏈條帶來協同的效應。
説到昨日的大漲，最大的原因在於TCL科技26億可轉債獲3倍超額認購。根據公佈消息來看，此次共有54家機構及個人進行認購，其中不乏工銀瑞信、嘉實基金、高瓴資本、摩根大通等主流公募基金、知名投資公司以及國際投行的參與，認購總金額近百億元，超過26億元配套資金的3倍。
按照“價格優先、規模優先、時間優先”的原則，並且根據《認購邀請書》中規定的配售原則，廣發證券、國壽養老、中國人壽等20家證券、基金、保險機構最終獲得配售。
而在價格方面，按照《TCL 科技：發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買資產並募集配套資金報告書》，轉股價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%即可。
而11月16日申購當日，TCL科技收盤價為7.19元/股，前20個交易日公司股票均價為6.5元/股，可見此次可轉債轉股價格不僅遠高於前20個交易日的股票均價，而且高於當天二級市場收盤價，轉股價格8元較二級市場溢價率達11%。
如此高的溢價率，也是讓昨日市場資金產生一致性。而大漲的背後的TCL，獲益頗豐的自然是各大機構，從昨日的龍虎榜來看，外資第一、遊資最大牌的方新俠參與其中。
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馮柳大撤退，高毅買不到
讓人意外的一點是，基金君在翻開TCL科技十大流通股股東表，最知名的高毅馮柳的基金在三季度撤出。在TCL科技火爆認購可轉債的機構裏，高瓴資本想買都買不到。
首先來看，馮柳作為非常出名的百億私募基金經理，在第二季度出現TCL科技的十大流通股股東里面，根據WIND數據顯示，高毅遠望一號基金在二季度總共持倉近6.20億元，位列第八大流通股股東。
到了三季度報，馮柳的基金完成撤出，十大股東表沒有高毅的影子，儘管如此，整個三季度，TCL的股價表現強勢，累計漲幅近30%。
比較有趣的是，此次可轉債認購高瓴想買都沒買到。作為認購方之一，由於規模和申報時間不如險資，這次可轉債投資高瓴沒有中標。
各大機構火爆認購的背後其實是對TCL這家公司行業地位以及面板反轉的趨勢的認可。
根據公告顯示， TCL科技此次可轉債票面利率第一年0.5%，第二年0.1%，比目前多數可轉債票面利率更低，最大機構一致性便是在轉股方面， 如果TCL在股價穩定在8元以上，那麼轉股預期（半年鎖定期）超額收益會更高，尤其是當前正處於面板反轉的節點。所以這也是昨天大資金一致性去打板TCL的主要原因。
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小結
從10月末的低點到昨日大漲，TCL科技累計漲幅逾30%。今日股價迎來回調，其實也是短期資金獲利盤的出局，並不影響公司基本面。
首先，TCL科技的成長性，現階段整體行業供應鏈緊張，四季度面板價格依舊是看的到的穩中有升，同時行業在經歷逆週期玩法後，TCL科技積極擴張產能搶佔市場份額，有着非常大的優勢能夠吃掉即將到來的週期紅利。
再者，TCL科技從顯示面板橫向拓展至新能源、半導體領域，擁有另一層次的成長空間。
總的來看，可轉債火爆的認購，再加上TCL科技自身的成長性。短期的股價回調，不需要太慌張。
