《大行》汇丰研究升信义玻璃(00868.HK)目标价至7.7元 维持「持有」评级
汇丰研究发表报告指,信义玻璃(00868.HK)上半年录盈利10亿元,按年跌61%,符合早前公布的盈利预告。然而,集团的汽车玻璃业务表现超出预期,产量在新产能的带动下得以提升,而毛利率则因成本下降而持续扩大。目前汽车玻璃业务目前在毛利的占比为58%,并料业务贡献将继续上升。
该行表示,鉴于浮法玻璃价格已达到部分玻璃制造商的成本,进一步压缩利润的可能性不大。该行认为低迷的行业盈利能力和持续的「反内卷」运动或会引发浮法玻璃未来减产,从而导致更健康的供需关系。这将使信义玻璃等具成本竞争力的龙头企业赚取高于行业平均水平的超额利润。同时,汽车玻璃业务增长应有助限制股价下行空间。该行将信义玻璃目标价由7.3元上调至7.7元,维持「持有」评级,料今年全年股息率约为4%。
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